小牛电动日前发布2025年财务业绩；全年营业收入43.079亿元，同比增长31%，保持了较快增长。但全年净亏损3940万元，相比2024年1.932亿元的亏损，亏损幅度已大幅收窄，企业盈利能力逐步改善。 第四季度表现则显示增长动力有所减弱。营业收入6.762亿元，环比下降17.4%。同期净亏损8810万元，较2024年同期7250万元有所扩大，季度盈利压力加大。这种波动性提示企业需要继续优化成本结构和提升运营效率。 从产品销售看，电动滑板车第四季度销量为172763辆，同比下降23.8%。其中国内市场销量158782辆，同比下降12.9%，降幅相对可控。但国际市场销量仅13981辆，同比下跌68.4%，这个数据最为突出，反映出海外市场面临的严峻挑战。 国际市场的大幅下滑源于多上因素。全球电动滑板车市场竞争加剧，国际品牌与本土企业竞争激烈。部分国家和地区对电动滑板车的监管政策趋严，直接影响了产品销售。汇率波动、物流成本上升等外部因素也对国际业务造成了压力。 国内市场方面，小牛电动继续深化渠道建设。截至2025年12月31日，中国特许经营店数量达4540家，为企业提供了稳定的销售基础。国内市场销量虽有下降，但降幅温和，说明品牌国内市场仍保持一定的竞争力和消费者认可度。 全年数据显示，小牛电动实现了营收的稳健增长，反映出企业在产品创新、市场拓展和成本管理上的努力。亏损幅度的大幅收窄更显示出企业向盈利目标迈进的积极进展。但第四季度的增速放缓和国际市场的大幅下滑，提示企业需要以下上加强工作：加快国际市场的战略调整，寻找新的增长点；完善产品结构，提升高毛利产品的占比；持续控制成本，提高运营效率；加强供应链管理，应对外部环境变化。
财报数据既是成绩单，也是风险提示书；对企业而言，真正的挑战不在于某一季度的起伏，而在于能否在复杂环境中形成可复制的盈利能力：以产品力稳住需求，以渠道效率降低波动，以全球化策略分散风险。对行业而言，这也再次表明两轮电动出行竞争已从"增量扩张"迈向"存量精耕"，谁能更快完成效率与品质的双重升级，谁就更有可能在下一轮周期中赢得主动。