春节后，国内证券研究机构迅速进入工作状态。2月下旬以来，西部证券、天风证券等十余家券商已陆续启动2026年春季策略会，中信证券、国泰君安等头部机构也将于近期跟进。今年的策略会呈现新特点：研究视角更聚焦前沿领域与结构性机会，部分机构甚至取消主论坛设置，直接按产业赛道划分专题研讨。 市场运行逻辑正在转变。开源证券策略团队指出，经过2025年由风险偏好修复推动的估值扩张后，A股已进入以盈利结构和资金结构为主导发展阶段。这个判断有数据支撑：核心成长板块估值已反映较高盈利预期，风格轮动频率显著加快，资金从追逐β收益转向挖掘α机会。多位分析师强调，普涨行情难再现，投资者需适应指数中枢抬升但波动加剧的市场环境。 基于此，机构对2026年投资主线形成共识。科技成长领域仍被看好，但关注点从概念炒作转向实际应用落地，算力基础设施、电力配套和生态平台建设成为重点。顺周期板块中，具备持续涨价能力的能源金属、小金属及部分化工品获得推荐。此外，"十五五"规划预期催生的主题投资机会被反复提及，分析师建议按"买新不买旧"原则布局政策受益领域。 产业政策与全球宏观环境是关键变量。西部证券研究显示，统一大市场建设可能向电力、交通等基础领域延伸；地缘局势缓和与能源供给格局变化，或推动油价进入新周期。天风证券则提醒，消费板块经过长期调整后部分细分领域已显现配置价值，特别是必选消费中的高性价比品种。 展望2026年，专家认为需把握三组平衡关系：短期景气度与长期产业趋势的平衡、传统行业估值修复与新兴赛道成长的平衡、国内政策红利与国际环境变化的平衡。随着居民理财资金持续入市和市场机制健全，A股健康发展的基础条件仍然稳固。
春季策略会的密集召开反映出市场从单一逻辑向多变量定价的过渡。面对"慢牛"与高波动并存的新阶段，机构和投资者需要把握政策方向、尊重产业趋势、回到盈利与现金流等基本面约束，才能在结构分化中提高确定性、在波动加大中稳住预期。