（问题）近期，日本居民与机构的海外资产配置出现明显再平衡：一方面，买入外国股票的力度增强；另一方面，外国债券，尤其是部分发达经济体债券遭到集中减持；日本财务省数据显示，3月日本投资者净买入外国股票2.22万亿日元，创近一年单月新高；同期净卖出外国债券4.12万亿日元，属近期较大规模。资金在风险资产与利率敏感资产之间的“跷跷板”特征更加明显。
日本投资者3月大举买入外股并同步减持外债，显示在汇率变化、地缘冲突与制度改革叠加之下，日本家庭与机构资金正在加速重塑海外资产配置框架。跨境资金流动的每一次加速不仅是投资选择，也会通过汇率、利率与风险偏好向全球市场传导。如何在提升资产回报与控制风险之间取得平衡，将成为下一阶段各方共同面对的课题。