美国正经历一次双杀局面，股市狂跌，房市杠杆爆仓。过去这半年里，最受关注的两大资产——股市和房产——已经损失了近26万亿美元，折合成人民币就是180万亿元。平均下来，全球每个成年人都损失了2300美元。普通美国家庭也无法幸免，尽管他们过去把血汗钱交给机构打理，如今却发现财富缩水严重。美联储“缩表”给了他们当头一棒。2021年，美股家庭持仓还在50万亿美元左右，结果三个月内市值迅速回撤至39万亿。这次缩水给了美国普通家庭一个沉重的打击，11万亿美国家庭财富凭空消失，换成人民币就是80万亿元。如果跌势持续到年底，这个数字还会更高。而房市同样不容乐观。房贷利率从年初的3%飙升至9月份的6.7%，买房人每月的还款额增加了40%到50%。受此影响，美国楼市成交量骤降。七八月全国房价环比连续下跌，像西雅图、洛杉矶和旧金山这些城市更是跌得厉害。历史上也曾出现类似情况，比如2008年次贷危机时股市跌了一半。如今美国楼市规模已经接近50万亿了，只要跌三成就意味着15万亿美国家庭资产灰飞烟灭。与此同时，海外买家也在撤离美国房地产市场。中国央行将持有美债的规模从1.3万亿减持到了9700亿，其中近1000亿是在最近六个月内完成的抛售。2017年外国买家在美购买了1530亿美元的房产，而现在只有500亿出头了。不仅不买新的房产，不少人还选择把手里的房子卖出去——今年前三季度有135亿美元的卖单流出，平均每天净流出近5000万美元。 这种局面背后反映了美元周期的代价问题。当全球流动性退潮时，那些高杠杆的人最容易受伤。美国这次收割不仅仅是对外的动作，也对内造成了严重影响。一旦资产价格下跌并且杠杆上升，普通家庭就成了最直接的受害者。 真正的危险在于账面亏损引发止损行为、止损行为导致抛售、抛售进一步加剧下跌的连锁反应。下一次美联储政策转变时会给哪些人带来好运呢？