面对主业稳、粮草足的好局面，碧桂园服务给投资者吃了颗定心丸，预计2025年收入还要往上长。就在2月27日这天，公司对外亮明了2025年的成绩单，虽说净利润因为主动调策略暂时有点吃力，但核心业务底子厚，现金流也没问题，股东回报还在增厚，这就证明“主动换挡”这招用对了。 收入这方面，公司算是稳住了阵脚。虽然2025年他们动了些业务的脑筋搞调整，但看家本事还在。大家手里的账本显示，当年录得的未经审核综合收入大概在482亿到485亿之间，同比涨了9.6%到10.2%，这主要靠管房服务、社区增值还有“三供一业”这几块硬骨头撑起来的。你看这数据就知道，公司的市场竞争力还是很强的。公告里写得很清楚，他们一直把让业主满意放在第一位，在项目管理上下功夫，还搞数字化改造想办法降本增效。虽然外界都说房地产不景气会连累物业行业，但从碧桂园服务这几年的报表看就知道了关联方收入占比在一直往下掉。到了2025年上半年，这一比例只有1.1%，已经甩了同行一大截。交银国际的研究也说了，他们家第三方收入占比领先行业，业务做的比较杂，不靠别人输血过日子，这才没被毛利率拖累。 至于利润这边短期内确实有点吃力，不过这是战略上的“主动换挡”。是因为非全资子公司碧桂园满国环境科技那边有些客户回款慢了些，现金流没明显好转。为了止损，集团决定把相关业务收一收，并且把满国剩下的商誉账面价值全给减掉了，这一下减值就搞了9.689亿元。 这一下子把公司的净利润给压下来了。预计2025年未经审核净利润大概在4.5亿到6.5亿之间；归母净利润也只有5亿到7亿上下。不过你也别太担心满国的商誉减值这笔账记不进归母核心净利润里，而且这本身就是个非现金项目对现金流和运营没啥直接影响。公司真正的“硬核”数据还是在核心归母净利润上——大概有24亿到27亿元呢。 咱们再来看看钱袋子鼓不鼓。现金流可是物业行业的“生命线”，好多同行因为关联方回款难或者物业费收不上来都快喘不过气来了。但碧桂园服务硬是保持了健康充足的现金流。初步估计2025年的经营性现金流净额能守住24亿元；到了年底也就是2025年12月31日那天查银行存款（现金及现金等价物、定期存款还有受限制的银行存款）以及结构性存款总额至少有177亿元。 手里有粮心里不慌啊！这就好比给公司穿了层铠甲抗风险，回购股票和分红都有底气了。董事会说了只要符合政策就把派息目标定在2025年归母核心净利润的60%上。为了让大家心里更踏实，他们还特意建议2026年派息目标不低于15亿元。 就在上个月28号到现在这段时间里，碧桂园服务已经花了不少于5亿元在市场上买回了8799.6万股股票。这种高派息加回购的做法不光是为了让股东多分钱也是给大家打气说咱公司好着呢！ 像摩根士丹利证券今年1月份就说过这只股票还有上涨的空间因为它现金流好、股东回报率高收益率大概有8%。中金公司这些机构也都觉得它挺适合长期拿着赚回报的相关公司代码你记一下：碧桂园服务HK06098、碧桂园HK02007.