普华永道近日发布的《2025年中国企业并购市场回顾及展望》报告显示，经历数年调整后，我国并购市场2025年明显回升。数据显示，全年披露的并购交易总额超过4000亿美元，同比上升47%，为近五年来首次实现正增长；交易数量也超过12000宗，同比增长接近20%，市场呈现量价同步回升的态势。 此轮复苏的原因值得关注。从宏观层面看，资本市场估值逐步修复，为交易活跃提供了基础。前期调整后，优质资产估值回到相对合理区间，战略投资者迎来更合适的并购窗口。政策支持也在发挥作用，监管部门提升并购重组审核机制、简化流程，降低了制度性成本。更关键的是，产业升级进程加快带动行业整合需求释放，企业通过并购实现技术突破、产能优化和市场拓展的意愿增强。 从市场结构看，境内战略投资者成为本轮并购升温的主要推动力量。报告显示，2025年境内战略投资者完成并购交易3639宗，交易金额达2390亿美元，同比大增83%，占据市场主导地位。这表明国内企业在产业整合中的主动性提升，也反映出企业正借助并购加速转型升级。 国有资本在本轮并购中起到明显带动作用。在境内战略投资领域的34宗超大型交易中，超过半数由国有企业主导或参与，交易主要集中在半导体、人工智能、新能源等战略性新兴产业，说明了国有资本服务国家战略、引导产业布局的定位。随着大型并购推进，涉及的产业资源配置效率得到改善，产业链供应链的安全性与竞争力继续增强。 从行业分布看，技术密集型与资本密集型产业成为并购热点。半导体行业的整合更多指向关键技术突破和产业链自主可控能力提升；人工智能领域聚焦算力资源整合与应用场景拓展；新能源领域则反映企业在市场份额与产业布局上的竞争考量。相关并购不仅是企业的商业选择，也与产业高质量发展紧密相关。 展望未来，我国并购市场仍有向好基础。一上，经济结构转型和产业升级将持续释放并购需求；另一方面，资本市场改革深化与制度环境优化有望为并购活动提供更稳定的支撑。同时也需关注全球经济不确定性、地缘政治风险以及跨境并购监管趋严等因素可能带来的扰动，市场参与者仍应保持理性判断与审慎决策。
并购市场回暖不仅体现为交易数据上行，也反映了企业预期修复、产业升级提速与资源配置改善；推动并购从“热”走向“稳”——关键在于坚持服务实体经济——把握战略产业布局与市场化规律，在更规范透明的制度环境中提升整合能力与创新效率，让每一笔交易更有效转化为产业竞争力与高质量发展的动能。