虽然大多数人都熟悉到名字，有研复材（688811）在3月30日就给大家派发了新股申购的邀请函，虽然这次不是在传统的沪市主板，而是落脚在了科创板，但这次的申购代码还是被安排得明明白白，是787811。你觉得这就结束了？不，他们不仅把这次新股开售的日子定在了3月30日，还把中签号公布日推到了4月1日，够慷慨吧。咱们平时在A股市场里能碰到的各种角色都差不多，这家有研金属复合材料(北京)股份公司也是个实打实的高新技术企业。他们主要把心思花在搞金属复合材料和那些特种有色金属合金制品的研发、生产和销售上，活脱脱就是有色金属合金制造这行里的老行家。既然聊到了“老行家”，那咱们得说说他们手里都有啥宝贝。公司的主打产品涵盖了金属基复合材料、双金属复合材料还有那些特种铝合金和铜合金制品，而且这些宝贝被应用在了航空航天、军工电子、智能终端甚至家用电器这些地方。这可不仅仅是个干活的角色，在业务板块上他们的起源甚至能追溯到1992年国家建立的复合材料工程中心。 这个中心可是正经东西，当年就是为了把金属复合材料搞成真正能落地的工程技术才成立的。经过这三十多年的沉淀，他们手上攒下了一套国际先进的铝基复合材料产业化技术。大家知道么？他们做出来的东西很多都是第一次被用到航空航天和军工电子领域里的重头戏。既然是关键行业的关键材料，自然就会碰到“卡脖子”的难题。咱们国家的直升机高转速、大载荷工况下，那些关键零部件要是不解决轻量化和长寿命的问题就没法动弹。为了攻破这些难关，有研复材最先把目光投向了航空用铝基结构复合材料粉末冶金产业化技术。他们靠着这套本事把铝基复合材料航空锻件做了出来，直接应用在了直升机和固定翼飞机这些国家重点工程上。这一下就把很多以前依赖进口的核心材料给替代掉了。 除了航空领域他们还做了不少创新呢。像智能手机结构件上也开始大规模使用铝基复合材料了，这可是在智能手机领域首次实现这么大规模的应用。在电子封装这块儿他们也是有点绝活的。电子封装硅铝复合材料和超高导热石墨铝复合材料粉末冶金技术都是他们原创出来的。这些产品被用到军用电子领域后直接解决了芯片散热的大麻烦，填补了国内空白。 说到这里就得看看这家公司到底是干啥的吧？主营业务就是有色金属合金制造、有色金属压延加工、锻件及粉末冶金制品制造这些技术活儿。他们还有金属基复合材料和陶瓷基复合材料销售的本事。上游方面是铝、铜、钛、镁这些金属原材料；下游方面就连接着航空航天、军工电子、智能终端、半导体设备、新能源汽车还有AI服务器这些高端领域。 再看一下客户的分布情况怎么样？报告期内给前五大客户的销售占比分别是57.10%、59.19%、62.09%、48.58%。现在的市场环境怎么样？中国复合材料工业协会的数据显示我国金属复合材料市场规模从2020年的264亿元一路涨到了2024年的420亿元，每年平均涨了12.31%。照这个势头下去到2027年市场规模还能再冲到610亿元呢。 现在全球的金属基复合材料行业格局有点复杂。欧美那些企业靠着先发优势和标准体系把高端市场都霸占了；中国企业只能在细分领域里拼命追赶。美国DWA Aluminium Composites和英国Alvant凭借液态金属浸渗和搅拌铸造技术占领了全球铝基复合材料市场70%的份额；瑞典Sandvik在钨、钼基难熔金属基复合材料领域占了超50%的份额；美国3M和Materion则分别掌握着半导体和光学市场的高导热材料。 好在国内行业还处于国产替代的早期阶段发展前景还是不错的。至于找哪几家公司做比较呢？航材股份、西部超导、钢研高纳、西部材料这几家都是不错的参考对象。 至于财务数据这块儿咱也得唠唠。有研复材2025年年报显示营收不太理想，5.75亿元同比下降了5.74%；不过好在归母净利润6780.43万元还能涨3.44%；扣非净利润5375.06万元就稍微差点意思下降了2.91%。 特别是到了2025年第四季度情况更有意思了。单季度营收2.32亿元下降了10.96%；但单季度归母净利润4467.26万元居然涨了17.0%；扣非净利润3576.96万元也涨了3.84%。负债率23.58%还算正常；投资收益只有0.98万元；财务费用倒是花了295.77万元；毛利率还能保持在29.16%。 以上这些都是证券之星根据公开信息整理出来的内容哦。虽然不是投资建议但也能让大家心里有个数。毕竟是AI算法生成的报告也有一定参考价值嘛！