3月20日那天早上，万物云把2025年的业绩发布会给开了。数据一出来，大家发现这一年的营收达到了372.7亿元，比去年涨了2.7%。要是把跟开发商有关的业务给剔除掉，增长幅度其实是8.4%。公司的循环型业务是最大的钱袋子，全年收了334.0亿元，同比涨了8.5%，在总收入里占了89.7%，说明这生意很稳当。不过也有个问题，住宅物业的毛利率稍微降了点，少了0.7个百分点。万物云副董事长何曙华解释说，主要是收楼那一块出了点状况。收缴率掉下来了，新接手的项目还在爬坡期，导致毛利率有点波动。何曙华还提到，收费难是全行业都头疼的问题。 现在全国物业企业500强的平均收缴率已经降到了71%，连续四年都在往下滑。面对这种局面，万物云没选择干等着。他们打算把被动的局面变成主动的。一方面坚持蝶城战略，多用机器干活，提高效率；另一方面帮开发商把尾房卖掉回笼资金，用来先交空置房的物业费。“化被动为主动是我们的一大优势。”何曙华说。公司对新项目的把控也更严了，专门成立小组去清理以前亏损的老项目。“随着运营稳定下来，盈利能力会慢慢修复。” 最值得一说的是万物云业务的独立性变强了。数据显示，2025年持续关联交易收入占比降到了6%，比去年少了3.5个百分点。虽然整体业绩还受关联业务影响，但扣掉开发商的部分后，核心净利润同比涨了11.1%。管理层在会上给大家算了一笔账：为了防风险，2025年把关联方欠款多计提了7.4亿元的减值准备（比去年多了4.8亿元）。加上空置房成本高，导致净利润同比下滑了。“虽然短期有点疼，但长远来看是为高质量发展打下了基础。”财务负责人王绪斌补充道。“大家关心的存量关联方应收款问题，”王绪斌说，“公司把风险控制和现金回收放在第一位。”展望2026年的时候，他表示这一块比例还会继续往下掉。