光伏设备这行到了2025年，其实早就把该倒腾的坏账都弄干净了，现金流管理也做得相当到位。东吴证券预计，2026年设备订单要重新热闹起来，整个板块肯定会迎来一波周期修复。至于为什么这么看，主要是因为太空那边的算力需求开始落地，这就把光伏产业从地面能源拉到了轨道能源体系上。毕竟中美两国都在盘算着把太空数据中心的电力给配齐了，这就需要大量的光伏供电。到了那个规模化阶段，能源系统估计会抛弃高成本的砷化镓，转而拥抱更省钱、扩展性更好的硅基技术。而HJT电池因为薄片化和柔性化的特性，特别适合减重和卷展式阵列的设计，这给了它在太空算力体系里当核心基础设施的机会。东吴证券认为，太空算力这块业务给设备行业引入了“类半导体设备”的那种长周期成长逻辑。 不过话说回来，光看太空那点需求肯定不够看。2026年真正的增量还得看海外地面市场。美国和中东那边的情况是互相关联的：美国新增装机的景气度高得很，特斯拉还规划了100GW的产能来给AI算力供电；中东那边资源禀赋好得很，装机规划一直往上涨，中资企业也在那边忙着建厂。这时候你就能看出国产设备的优势了——特别是HJT电池，它在低工序、低用电、低水耗和低人工方面都有优势，在高人工和高水电成本的美国环境里特别吃香。再加上HJT也不用担心TOPCon在美遇到的那些专利麻烦，长期来看挺有竞争力的。 技术迭代方面也很关键。因为TOPCon价格一直在跌压缩利润空间，这逼着行业得赶紧换新的技术路子。工信部现在提高了门槛来淘汰落后产能，政策方向是明显向着高效率和低能耗的路线去的。在这种背景下，HJT的量产效率突破了、银耗也下来了，再加上0BB和银包铜这些技术的应用，虽然现在银价中枢在上行，但HJT的成本优势反而被放大了。所以东吴证券判断2026年会是一个“技术升级驱动的新一轮结构性扩产窗口”。 建议投资者重点关注那些在这个周期修复和技术升级双主线里的龙头股：比如迈为股份、晶盛机电、奥特维和高测股份这几个在各自细分领域里的佼佼者。当然啦，风险也是有的：行业供需修复的进度可能不如预期，海外政策和贸易环境可能会有变化，新技术和新应用的产业化节奏也可能跟不上趟儿。