问题——低利率时代，居民资金“求稳”与“求增”如何兼顾？ 近期，监管部门公开场合提出要营造“长钱长投”的市场生态，引导机构投资者坚持长期、专业投资，更重视投资者的实际获得感。，“存款到期”话题引发关注，部分居民资金在到期后面临新的去向：继续留在银行收益偏低，直接进入权益市场又担心波动过大。如何在风险可控的前提下争取更有弹性的回报，成为不少家庭和机构共同面对的选择题。 原因——收益预期下调与风险偏好谨慎，推动资金寻找“中间解” “存款搬家”背后，是利率中枢下移带来的资产定价调整。在低利率环境下，存款及部分低风险产品的收益空间收窄，资金自然会重新评估配置效率；而权益资产虽具长期回报潜力，但短期波动和回撤不确定性较强，使不少投资者保持谨慎。风险偏好没有明显上移，但收益诉求客观存在，资金因此更倾向于“中低风险、收益相对稳健”的替代方案，“固收+”由此成为重要承接方向。 影响——“固收+”规模扩张，长期资金入市路径更趋多元 从资金流向看，以债券为底仓、适度配置权益或可转债等增强收益弹性的“固收+”策略，在一定程度上满足了“稳中求进”的需求。研究机构数据显示，截至2025年末，全市场“固收+”基金数量与规模均处高位，规模合计约2.99万亿元，较前期明显增长。规模上行一上反映出居民财富管理从单一存款走向多元配置，另一方面也对管理人的风险控制、资产配置能力和信息披露质量提出更高要求。 需要注意的是，“固收+”并非“保本”产品，其收益来源与风险敞口更为复杂：债券久期与信用风险、权益与转债波动、杠杆与流动性管理等因素，都可能在不同市场环境下放大净值波动。资金从存款转向净值化产品，也意味着投资者对波动的理解与承受能力需要同步提升。 对策——以低波动为抓手完善产品供给，以长周期考核提升“长钱”体验 业内普遍认为，面向长期资金的“固收+”发展，关键在于把“回撤约束”放到更突出位置，明确策略边界，提升持有体验。一些管理人正在以低波动策略建立差异化能力：通过仓位纪律、结构分散、信用研究与久期管理，在控制回撤基础上争取更稳健的收益。 以鹏华基金基金经理祝松管理的低波“固收+”产品为例，其管理思路强调风险预算与回撤控制，并以不同波动目标的产品体系满足差异化需求。公开披露信息显示，其部分产品采用更严格的仓位与结构管理，并在较长任职周期内形成相对稳定的投资框架。以鹏华产业债为代表的一级债基自2013年成立以来经历多轮市场波动，基金经理持续管理多年，产品运作表现为更强的长期稳定性。业内人士认为，在净值化时代，管理人的稳定性、策略执行的一致性以及风控结果的可验证性，是提升投资者长期持有信心的关键。 与此同时，推动“长钱长投”不仅需要产品端发力，也需要制度与市场环境配合：一是完善长期考核与激励约束，减少对短期排名的依赖；二是提升信息披露的可读性与风险揭示的有效性，帮助投资者建立合理预期；三是加强投顾服务与投资者教育，倡导分散配置与长期持有，避免把“稳健”误解为“无风险”。 前景——从“规模扩张”走向“质量提升”，稳健型净值化产品仍有增长空间 展望未来，低利率环境下的资产再配置趋势或将延续，叠加监管推动中长期资金入市、提升中国资产吸引力的政策导向，稳健型净值化产品仍有扩容空间。但市场也会更加关注“真实回撤、真实波动、真实体验”。只有同时提升风控能力、资产配置能力与服务能力，才能把阶段性流入沉淀为长期资金，形成更可持续的“长钱长投”生态。
这场悄然发生的“存款革命”正在重塑中国财富管理市场；当居民储蓄从银行体系逐步流向资本市场，不仅为实体经济带来更稳定的长期资金，也推动投资理念从“保本刚兑”转向更清晰的“风险—收益匹配”。在这个过程中，既能守住风险底线、又能提供可持续回报的金融产品，可能会成为未来十年更具代表性的投资选择。