增收不增利，亏损持续扩大。上实发展（600748）3月20日发布的2025年年报显示，公司营业收入33.88亿元，同比增长35.87%；但归母净利润亏损6.18亿元，较上年同期的2.91亿元亏损更扩大；扣非后归母净利润亏损6.49亿元。需要指出，公司经营活动现金流净额达11.18亿元，同比增长187.6%。截至报告期末，公司总资产301.24亿元，较上年末略有下降；归母净资产104.36亿元，同比下降5.58%。
上实发展的年报反映了房地产行业转型期的普遍挑战。在市场疲软的背景下，单纯追求规模扩张已难以为继。公司需要在控制成本、提升效率的同时，加强产品力和品牌建设。加快项目去化、优化业务结构、拓展多元收入来源，将成为企业突围的关键。行业的复苏需要时间，企业的韧性也将在这场考验中得到验证。