日本政府在2024年4月至5月期间，曾因为日元兑美元汇率跌破160大关而进行过干预。这次，由于中东地区战火重燃，2月28日起布伦特原油价格从70美元迅速攀升至100美元，日元汇率也随之受到压力，逼近1美元兑换160日元的心理关口。面对这一困境，日本政府正在评估一项非常规方案：动用外汇储备直接介入原油期货市场，通过建立空头头寸来压低油价，以此间接缓解日元贬值的压力。虽然法律允许动用外汇储备进行期货交易，但前提是操作目标必须是稳定日元。不过，全球分析师对这一计划普遍持怀疑态度。 东京的Yuri Group首席执行官Yuriy Humber指出，用金融手段来应对实体石油价格的冲击是不可能的。他认为，要让干预产生效果，必须确保实际原油的流入与操作同步，而且最好是在国际层面上展开合作。悉尼的IG分析师Tony Sycamore则表示，日本需要投入至少100亿至200亿美元才能看到市场反应。他强调这与实际情况无关，关键在于霍尔木兹海峡的局势能否改善。三菱日联摩根士丹利证券的植野大作（Shota Ryu）分析称，这种干预的效果肯定只是暂时的，更多是为了争取中东局势好转的时间。 一旦动用大量外汇储备进行干预，可能会导致财政一般账户紧张。曾经考虑过类似操作的美国政府显然已经排除了这个选项。美国财长贝森特在3月中旬明确表示不会这么做。市场分析人士认为，如果官员们希望干预有效，就必须与实际原油的流入同步进行。此外，日元的下跌压力主要来自于日本对中东石油的高度依赖——超过90%的消费需要进口。当能源成本上升时，日本必须购买更多美元来支付进口费用。