东风集团股份这阵子动的大手笔，就是把岚图汽车从港股摘牌，自己全面控股，同时又把岚图推到了香港联交所上市。这个3月9日，临时股东大会和H股类别股东大会都高票通过了相关议案，这就标志着东风汽车终于能把东风集团股份握在手里，达到100%的国有控股。原来那个在港交所挂牌的上市公司，以后就不再存在了，得去注销法人资格。而岚图汽车呢，就成了港股市场上第一家有央企背景的高端新能源汽车公司。 这场资本运作是东风集团在国企混改上走出的新路子。大家一看时间表，从2025年8月首次发布消息到2026年3月落地，也就花了半年多时间，节奏特别快。为啥这么着急？因为人家就是想通过这种“一退一进”的方式，把非主业资产清理出去，把核心资源全都集中到新能源这个大方向上来。 按照方案，东风集团股份把股票按照10.85港元一股的价格买下来私有化了。为了不让中小股东吃亏，给他们发了6.68港元一股的现金还有岚图的股份。这么算下来，东风集团累计得掏出超过146亿港元来付现金。 紧接着在3月19日这天，岚图汽车就要在香港联交所正式挂牌了。它走的不是普通的IPO路子，是直接通过“股权分派加吸收合并”完成资本转换。简单说就是把东风集团股份持有的岚图79.67%股权按比例分给股东们，然后再让东风境内全资子公司去把该付的钱付了。这一招挺厉害的，既不发新股也不募集资金。 武汉官方对这事评价很高，说是东风深化国资国企改革的关键一步，还通过这种方式实现了资本结构的大优化。现在国企混改的方向变了不少，不再光是为了混进外部资本，而是要去改经营机制和治理效能。这次操作就挺好地体现了“宜独则独、宜控则控”的原则。 作为主角的岚图汽车脱胎于东风，2022年还搞过A轮融资呢，估值快到300亿元了。不过之前在集团的大框架里没怎么自由发展，潜力没能全发挥出来。这回独立上市了就不一样了，融资渠道独立了，还能获得市场直接估值。 看看它的硬实力就知道了。2025年岚图卖了150169辆车，比去年涨了87%。特别是那个梦想家MPV，单卖了八万多辆，占到高端MPV市场的三分之一还多。财务数据也很漂亮：2023年营收127.49亿元，2025年涨到了348.6亿元，年复合增长率65.4%；2025年净利润有10.2亿元呢，毛利率稳定在20.9%。 接下来2026年岚图还要推出搭载华为智驾的L3级SUV等四款新车。港股上市加上产品更新换代，它马上就要面对市场和资本的双重挑战了。其实这也反映了一个大趋势：2025年港股上有62家中资企业退市了呢，其中29家都是自己申请撤回的。 所以说啊，东风这次通过私有化整合资源再让岚图上市，不光解决了自己的问题，还为国企在新能源时代怎么改摸索出了一条新路。在产业转型的背景下，这事儿给很多央企车企的改革升级提供了重要参考。