黄金价格已跌至4500美元，这给了投资者一个难题，是决定放弃买入还是把握加仓良机。很多人误以为黄金市场崩溃了，其实这只是一次调整。最近朋友圈里都在说黄金价格走弱，可是各国央行还在悄悄购买黄金，普通投资者也在金店排队抢购。查了一下数据，3月19日晚上黄金确实跌到了4500美元，比1月份的高峰值低了近1000美元。这个时候上海老凤祥金店门口还是人山人海。这次暴跌的主要原因并不是因为黄金本身变便宜了，而是大家之前太过于冒险。美联储表示今年可能只降息一次，这让市场有些意外，美债收益率上涨，美元变强。因为黄金不能产生利息，所以投资者们就纷纷抛售。中东地区不断发生冲突，按照惯例油价应该上涨，但这次油价上涨后通货膨胀又控制不住了。投资者们担心美联储会因此不敢放松货币政策。 这次黄金市场并没有成为避险天堂，反而成为“高利率预期”的出气筒。COMEX市场上多头仓位堆积如山，价格跌破5000美元触发自动平仓机制后，没有人能够阻止它的暴跌。白银两天内下跌近30%，说明小品种无法支撑住市场压力。虽然这次黄金稳定在4500美元位置给人一种稳的感觉。许多人还认为实际利率决定了一切，但这次情况不同。现在全球黄金总市值与美国国债相当接近了，一个依赖信用另一个依赖实物资产，平衡已被打破。各国央行连续16个月买入黄金，中国每个月都报告购入数量这表明他们是为了国家储备进行长期投资而非短期投机。 从技术面来看，120日均线在4500美元附近位置运行并没有被突破。价格跌到这里就不再下跌说明不是无规律的波动行为。估值水平已经回到合理区间并比最高点便宜不少。政策层面更明确——央行买金成本大约在4300至4600之间带带区间内运行。 有一个细节值得关注：2月金价回调时，ETF资金开始流入市场；金店柜台工作人员说年轻人购买金镯子的人并没有减少反而增多了。这个现象说明普通民众正在用实际行动投票支持黄金市场而不是投机抄底。 长期投资者现在可以分批买入ETF产品来获得便利透明的投资方式；短线投资者则需要耐心等待美元涨势放缓、美债收益率转头向下、恐慌指数VIX回落到25以下再考虑进入市场。对于使用杠杆工具的交易者来说最好远离这个市场；白银这次暴跌就是最好的教训。 黄金不再是以前那个只跟随美元涨跌的小商品了；现在它更像一块压舱石各国在换船时悄悄往舱底多塞几块稳住局势。4500美元这个价位不是终点而是新规则开始划下界限的起点。