2026年3月16日这天，工业AI领域的头部公司SmartMore Inc.（简称为思谋科技）向港交所提交了上市申请，他们打算把自己打造成“全球工业AI智能体第一股”，摩根士丹利、中金公司还有德意志银行一起给他们做联席保荐人。这家公司是由计算机视觉科学家贾佳亚博士在2019年创办的，一直在搞全栈技术研发还有商业化落地的活儿，就是想给各行各业提供智能化的生产解决方案。 招股书里说，思谋科技有个自己研发的IndustryGPT工业多模态大模型，靠这个就把“光、机、电、算、软”这一套体系给连起来了，弄出了工业机器人、边缘AI传感器和智能体软件系统三大核心产品。这些东西适配的场景特别多，消费电子、新能源电池、精密制造、高端装备这些行业都能用，能做微米级的智能检测，还能帮着自动化操作和优化生产流程。 他们的优势挺明显：一是技术全栈自研，算法、硬件和软件都在自己手里掌握着，稳定性肯定比那些只做单一环节的厂商强；二是大模型领先，IndustryGPT是全球第一个专门做工业用的多模态大模型，在工业场景里的表现比通用大模型好太多；三是能大规模落地，是国内第一家把工业AI智能体大规模部署到跨区域多场景的企业，累计交付了将近14万个智能体，服务了超过730家客户，特斯拉、立讯精密、卡尔蔡司、中国中车这些龙头企业都是他们的客户。 按2025年的中国市场营收算下来，他们拿了5.8%的市占率，坐稳了国内工业AI智能体赛道第一把交椅。 财务数据方面也挺好看，营收涨得很快，毛利率也在变好。2023年到2025年这三年，营业收入分别是4.85亿元、7.56亿元、10.86亿元，年复合增长率差不多有50%；同期的毛利率也从30.5%爬到了37.3%，规模效应开始显出来了。 不过目前主要有两个风险：一个是还在亏钱，因为研发投入高、要开拓全球市场还要养团队这些费用花得多，从成立以来就一直没赚到钱，2023年到2025年分别亏了5.46亿元、7.35亿元、9.91亿元，这三年加起来亏了大约22.72亿元；第二个就是竞争压力大，这个赛道发展太快太散了，华为、西门子、ABB这些科技巨头还有行业龙头都在加速进场抢地盘。 这次IPO融来的钱主要用来干两件事：一个是让IndustryGPT迭代升级和搞核心技术研发；另一个是扩大产能、升级产线、把全球的销售服务网络铺开、搞点战略投资并购还有补充日常用的资金。 思谋科技作为这个赛道的标杆企业想通过港股上市来借力加速全球化布局，能不能扭亏为盈、怎么应对竞争压力也成了市场最关注的焦点。