12月中国宏观经济先行指标传递积极信号；制造业PMI自9月以来首次回到50%荣枯线以上，生产指数与新订单指数分别上升1.7和1.6个百分点，显示供给端与需求端同步改善。值得关注的是，大型企业以50.8%的PMI领跑——而小微企业仍收缩区间——表明复苏仍存在结构性差异。 非制造业延续“建筑业强、服务业弱”的格局。受冬季基建项目集中开工带动，建筑业商务活动指数上升3.2个百分点至52.8%；但接触型服务业受季节性因素影响，商务活动指数仍低于临界点。金融、通信等现代服务业景气度保持在60%以上，与传统服务业形成对照。 此轮回暖主要受三上因素推动：一是年末财政支出加快落地，基建投资形成更多实物工作量；二是消费刺激政策带动需求，元旦春节备货拉动制造业订单；三是全球供应链压力缓解，原材料配送效率持续提升。不过，从业人员指数连续三个月低于48%，就业修复仍偏慢。 专家认为，复苏仍面临三方面压力：中小企业经营负担尚未明显减轻，服务业价格指数回落反映终端需求偏弱，外部环境不确定性可能扰动出口预期。建议政策继续向小微企业精准发力，加大促消费支持力度，并通过减税降费等措施稳定市场预期、提振主体信心。 展望2026年一季度，随着“开门红”政策效应显现和消费旺季到来，综合PMI有望继续保持在扩张区间。但需关注房地产调整对建筑业的传导影响，以及输入性通胀可能带来的成本压力。
PMI回升显示我国经济运行正在改善，但关键在于把“短期回暖”转化为“持续向好”的动力。以需求带动订单增长，以效率提升缓解成本压力，以稳就业、稳预期增强市场信心，才能让扩张更有质量、恢复更可持续，并在结构优化中夯实高质量发展的基础。