国际黄金市场处于高位。1月28日，现货黄金日内上涨2.31%——突破每盎司5300美元——刷新历史纪录。价格上行在全球引发连锁反应，带动矿业企业加大投入，也提升了投资者的参与度。标普全球能源数据统计显示，2025年全球黄金勘探预算达615亿美元，同比增加11%，反映出市场对黄金开采前景的看好。主要黄金生产商相继扩张：纽蒙特公司去年10月在加纳启动Ahafo North矿商业生产；巴里克黄金计划今年启动美国内华达州地下开发项目；南非最大黄金生产商Harmony Gold正扩建世界最深的Mponeng金矿，将矿山寿命延长一倍以上。高金价正推动全球黄金产业进入新一轮扩张周期。 南非的变化最具代表性。在约翰内斯堡郊区，一处曾长期被非法矿工占据的废弃矿区，如今成为该国15年来首个新建地下金矿。过去，数百名非法矿工在人工挖掘的隧道中冒险开采。澳大利亚矿业公司West Wits Mining接手后，投入约1亿美元进行现代化改造，作业人员配备安全帽和紧急呼吸装置，并使用液压钻机施工。该矿去年10月产出首批黄金，按当前价格估算，未来产出价值预计超过45亿美元。其盈亏平衡点为每盎司1291美元，显著低于当前金价，也低于南非不少处于更深、更严苛环境中的大型金矿。目前矿山约有200名员工，预计年底前增至400人。 高金价也带动北美矿业并购升温。美国赫克拉矿业公司近日宣布，同意以5.93亿美元将其位于加拿大魁北克的Casa Berardi金矿出售给Orezone Gold公司。此前受矿石品位下降与成本上升影响，赫克拉原计划在2025年年中停止该矿地下开采。金价创新高后，地下开采得以延续，赫克拉实现资产处置并将重心转向白银业务，Orezone则借机扩大规模。这笔交易凸显了金价对矿业投资决策的直接影响。 南非金矿行业的回暖尤受关注。作为曾占全球黄金产量近一半的产地，南非在2007年后因投资不足、开采难度上升，产量排名下滑至全球第12位。如今，在每盎司超过5000美元的金价刺激下，长期被视为高风险、高成本的深井矿重新获得资本关注。逻辑在于，高金价让原本不具经济性的矿区恢复可采性，投资回报上升，风险溢价随之回落。英国耆卫保险公司投资策略师指出，南非金矿行业多年承压，如今终于在金价上涨中获得支撑，变化显著。 从产业链看，高金价的传导正在展开：勘探投入增加，为未来产能扩张夯实基础；并购活跃，显示市场对中长期前景的信心提升；废弃矿区重启，则说明边际矿山在当前价格下也具备经济可行性。多项信号共同指向一个趋势：全球黄金产业正迈入新的增长阶段。
金价上行带来的不只是矿山收益增加，也在考验资源开发的治理能力。能否把“价格红利”转化为“治理增量”，在扩产复产中守住安全与生态底线，妥善平衡企业与社区利益，将决定此轮全球黄金产业升温能走多稳、走多远。