问题——产业热度从“概念”走向“用量”验证 3月25日盘中，A股主要指数延续上行态势，市场风险偏好回升。ETF方面，科创AIETF博时盘中上涨，有关科创板人工智能产业链个股走强。与二级市场表现相呼应的是产业侧的“用量信号”：国家数据局相关负责人介绍，截至今年3月，我国日均Token调用量已超过140万亿。Token作为大模型处理与生成内容的最小信息单元，其调用与消耗规模一定程度上反映模型被真实业务使用的强度与频次。该数据的跃升意味着大模型应用正在加速嵌入生产经营与公共服务场景，产业已从“能用”转向“常用、好用、离不开”。 原因——应用扩张、供给完善与商业模式演进共同推动 首先，行业应用从点状试点转入规模复制。随着政务、金融、制造、客服、办公协同等场景对智能问答、内容生成、知识检索与流程自动化的需求增加，模型调用从低频探索升级为高频生产活动，Token消耗随之显著放大。 其次，算力、数据与工具链的供给能力提升，使得企业部署门槛下降。开源生态与平台化工具的成熟，缩短了从模型能力到业务落地的路径，企业试错成本降低，带动调用规模快速增长。 再次，计费方式与商业逻辑更加清晰。以Token计费为基础的产品形态逐步普及，推动云服务从“资源售卖”向“效果与用量”转变，促使供需双方在成本可控、收益可计量的框架下扩大使用。 同时，资本市场对“可量化指标”的敏感度上升。相较于单纯参数规模或发布节奏，Token调用量更接近真实收入与现金流的前置指标，因而更容易成为投资者评估商业化进展的参考坐标。 影响——从云到端、从芯到电的产业链联动增强 一是云与平台层的价值可能继续凸显。机构观点认为，Token已从“实验性调用”向高黏性的生产力消耗演进，云平台在PaaS、MaaS等层面的高附加值服务有望提升收入弹性。对企业而言，这也意味着数字化投入结构可能从一次性建设转为持续性订阅与按量付费。 二是硬件与基础设施迎来持续拉动。海外算力龙头对未来算力需求保持强劲增长的判断，叠加国内应用侧用量快速放大，或推动GPU、存储、先进封装、服务器、交换与光互联等环节的景气延续，并带动PCB、覆铜板等上游材料与制造环节的订单修复。 三是能源系统的约束与机遇同步抬升。数据中心负荷具有连续运行、负荷率较高等特点，对局部电网供需、调峰调频能力与稳定性电源利用小时都会产生更直接影响。有机构以中性情景测算，到2030年数据中心负荷较2024年新增接近50GW，增量或足以改变部分重点区域的供需格局。因此，电力系统不仅面临扩容与稳定运行压力，也将迎来电源结构优化、储能与灵活性调节资源建设的需求窗口。 对策——以“应用牵引+安全治理+绿色供能”夯实产业底座 面向Token规模化增长所折射的新阶段，应在三上加强统筹： 其一，坚持应用牵引，推动行业场景深耕。鼓励龙头企业与中小企业围绕高价值场景联合攻关，形成可复制、可推广的行业解决方案，以需求确定性带动供给侧持续迭代。 其二，强化数据要素流通与合规治理并重。随着调用量激增，数据来源、使用边界、内容安全、隐私保护与模型治理的复杂性上升，需要在制度与技术层面同步完善，提升产业可持续性。 其三，加快算力与电力的协同规划。围绕数据中心集群建设，加强电网侧容量保障、跨区输电与本地调节能力配置，提升可再生能源消纳与绿电供给比例，通过能效管理与先进冷却等手段降低单位算力能耗，形成“算力增长不等于能耗失控”的良性路径。 前景——“用量时代”正在开启，产业景气或呈结构性扩散 总体看，日均Token调用量跨越式增长表达出明确信号：大模型正从技术竞赛转向产业竞赛，竞争焦点将更多落在成本、稳定性、可控性与行业适配能力上。未来一段时间，若用量持续维持高位并进一步向更多行业渗透，云平台的商业化兑现节奏有望加快，硬件与基础设施投资也可能呈现从“集中建设”向“持续扩容与升级”过渡的特征。同时，电力与绿色供能约束将成为产业扩张的重要边界条件，决定了增长质量与长期韧性。
AI技术的快速普及正在重塑产业生态，算力需求激增既是机遇也是挑战。在推进技术创新的同时，如何统筹基础设施建设、优化能源供给、提升产业链竞争力，将成为下一阶段发展的核心议题。这场技术变革或将深刻影响我国经济高质量发展的路径。