问题——增速放缓与利润承压并存。财报显示，瑞幸2025年第四季度营收127.8亿元，但收入增势较前三季度明显放缓；利润端方面，按非美国通用会计准则口径计算的经营利润约9.6亿元，同比下降13%。作为衡量存量门店内生增长的关键指标，同店营业额同比仅增长1.2%，增长动力偏弱。
瑞幸咖啡四季度业绩波动，既反映了公司在调整策略过程中的短期压力，也折射出行业进入新阶段后的普遍挑战。在消费更趋理性、竞争更复杂的环境下，咖啡连锁品牌要走出单一的价格竞争，转向提升产品与体验、优化运营与履约效率，并探索更可持续的商业模式。能否在保持增长的同时把利润与经营质量做扎实，不仅考验企业的战略执行力，也将影响行业的长期发展走向。