BFC汇谈这里提醒一下，虽然在2026年的时候，亚盘黄金和伦敦黄金的走势已经开始明显分道扬镳了。咱们给数据列出来看就会发现，今年以来，亚盘时段伦敦现货金价累计涨了18%，而在美盘时段却下跌了7%。这种情况在去年对等关税期间也有过，但分化程度跟今年比起来还是差得远。 一般咱们都觉得是因为定价逻辑不一样，非美体系的亚盘和美元体系的美盘就是各算各的账。往深了想，其实就是资产定价上的东西方两极化，现在外国投行不都爱说Bipolar System嘛。既然政治、经济、产业都这样了，金融市场定价的两极化也就不难理解了。 但在“道”的层面聊完了，咱还得说说“术”。到底是因为啥美盘黄金这就跌下来了？美盘的投资者现在最担心啥？我把所有的美盘时段单独挑出来看（北京时间晚上9点到凌晨5点），这一看就明白了。一是因为美股跌了，美盘金价跟纳指相关系数差不多有70%。美股那边一动，黄金那边也就跟着掉下来。二是油价暴涨让美债降息的预期收窄了，这就利好美元利空黄金。 受到油价蹿升的影响，Fedwatch那边定价的年内降息次数已经不到1次了。降息预期一收紧，美元就走强，黄金肯定就遭殃。所以这波美盘黄金跌这么多，直接原因还是美股和美债联动的结果。说到底还是大家都在用美元的眼光看问题。 咱们来展望一下未来，我觉得这波美债的调整估计已经差不多了。毕竟降息的预期都快归零了，而且我真不信Fed还会加息。 从交易的角度讲，既然“亚盘涨美盘跌”的规律这么强，那“亚盘高抛、美盘低吸”说不定也是个不错的操作手法。 最后再总结一下：第一点，2026年来亚盘和伦敦黄金的分化越来越大。这主要是两个市场定价逻辑不一样导致的东西方两极化。第二点，通过分析美盘时段的市场能看出两点：1是美盘黄金跌跟美股跌有直接关系；2是油价大涨让美债降息预期收窄，这对美元是利好对黄金是利空。本质上就是因为大家都站在美元体系的角度看问题。第三点，我估计这波美债调整已经到底了。最后再强调一次，后台留言和我们交流欢迎随时来找我们聊！