这一决策可谓是美联储五年来面临的最大难题，因为风向真的变了。华尔街日报报道称，美联储要开的这次会，给大家出了一个有史以来最难的政策选择题。官员们盯着通胀看了第五年，原本以为能降回2%，没想到又被新情况打了脸，俄乌冲突、关税政策再加上刚冒头的中东战事。现在市场的心思完全变了，不再盯着“啥时候降息”，反而在琢磨美联储到底还靠不靠谱。跟2022年比起来，现在经济底子差多了：当时每个月能增37.7万就业，现在只有1万人；老百姓欠账越来越多，收入排名后80%的家庭存款都快干了。瑞银首席经济学家乔纳森·平格尔觉得，这跟1990年波斯湾战争那时候有点像，那次冲击直接把美国推到了衰退边缘。 现在有三个关键点在决定后续的路怎么走：一是声明怎么写。上次1月的会上，少数人曾想删掉暗示要降息的话，要是这次真成功了，那就意味着美联储第一次明确告诉大家，这次宽松周期可能已经到头了；二是预测数字怎么填。19位与会者得把对未来利率的看法都填进去。现在有12个人预计今年至少要降一次息，如果其中三个转了口风，预测的中位数就归零了，这会让大家觉得美联储暗示要暂停得更久一点；三是发布会怎么说。鲍威尔会找机会把前两个信号再强调一下或者给它压一压。 不等美联储说话呢，市场已经自己动手调整预期了。亚特兰大联储的数据显示，到上周末为止，大家觉得年底前至少能降一次息的概率从74%跌到了47%，反过来年内加息的概率从8%升到了35%。美联储内部吵得不可开交，鹰派和鸽派彻底干起来了。因为核心通胀都跑到3%以上还在往上涨，圣路易斯联储前主席吉姆·布拉德本来想松口说今年降息一次，结果现在把话收回去了，说现在承诺降息太不明智。 另外一边倒是有三票可能投反对票的理事，他们非要坚持降息。理由是油价涨了会吞掉大家的收入、压制消费，经济往下掉的风险不能大意。最难办的就是这三股力量凑一块儿了：关税、油价还有移民管控。这些事儿相互影响根本分不开。移民管得太严把劳动力供给掐住了，结果出现个怪现象：人虽然招不到多少（新增就业乏力），但失业率几乎没涨多少。波士顿联储前主席罗森格伦说这根本没法算清每一桩事儿的具体影响，“让美联储很难拍板干干脆脆的事”。 做美联储高级顾问的莱因哈特总结说：“他们本来想松一松口子是大方向。但要是没把握通胀能一直往下掉，他们绝对不会动手降息。”鲍威尔任期到今年5月就没了，这趟会定下来的基调会给后面的接班人当个路标，这就让这次会议变得特别关键。平格尔的话大概说出了现在最现实的无奈：“这时候他们可能得先等等看，等真的出现疲软了再做出反应。”