中信建投研报指出，家电零部件企业现在跨界去做汽车、机器人这种事，其实很靠谱。核心有三：首先是热管理、电机这些底层技术能跨场景用；其次是大家在精密制造和大规模生产上积累的老底子能直接拿去用；最后是老客户资源重叠，能帮他们更快搭上新供应链。这就好比国内家电制造业的能力往外溢，给企业开辟了一条海外成长的新路子。随着高毛利的新兴业务占比越来越多，相关公司也就慢慢变成了科技硬件供应商，这样就能把利润和估值给实实在在地抬起来。 简单来说，这个逻辑主要在于技术、制造和客户资源能不能合到一块儿。像热管理、电机这种技术本来就跟汽车、机器人那一块相通，企业手里的精密制造能力、大规模供货体系还有全球大客户资源也都能直接迁移过去，研发成本和跨界门槛一下子就降下来了。三花智控就是个很好的例子，它把家电温控技术用到了汽车热管理、AI液冷甚至是人形机器人执行器上。现在它已经拿下了不少汽车热管理的大订单，机电执行器也专门成立事业部在搞研发。新兴领域的高景气度和高毛利属性让它变成了科技硬件供应商，估值自然比传统零部件公司高不少。 德昌股份、华之杰还有莱克电气也是这么干的，靠着制造优势把电机和智能控制技术往外延伸。这些企业现在已经在汽车EPS电机、线控制动电机还有液冷精密结构件这些环节实现了大规模供货，还顺手布局了机器人部件。另外在海外建厂也能避开关税风险，巩固一下老本行的基本盘。高价值业务占比一上去，抗风险能力也就强了。 中信建投给出的投资建议是关注三花智控、莱克电气和德昌股份。风险提示方面主要有下游行业景气度波动、客户拓展不顺、原材料涨价还有汇率波动这些问题。 至于智通财经APP的消息来源也挺靠谱的，大家可以关注一下这方面的动态。