申联生物手握2.37亿元资金，打算给自家全资子公司上海本天成生物医药有限公司一笔钱，让它把世之源的股权收购下来，再给点资金增资，最终要把扬州世之源生物科技有限责任公司控制在手里。到了2025年9月30日，申联生物就能持有世之源51%的表决权，世之源也就成了它的控股孙公司，必须纳入合并报表算账。这次收购就是为了能全面搞起创新药业务，搞成“人用药品”加“动物保健”双管齐下的局面。申联生物在公告里也说了实话，说收购肯定会让公司合并报表上的亏损变大。还得防着创新药研发砸锅或者卖不出去、双主业转型不顺、财务费用涨高这些风险。 世之源主要琢磨的是开发和卖人用的新药。它手上有三款在中国大陆有权商业化的药，一款是治过敏的UB-221，还有一款是治艾滋病的UB-421，还有一款是治疱疹病毒的UB-621。这几款药现在都在做临床研究，UB-221已经在中国开始二期试验了；UB-421打算在2026年上半年去申请多重耐药的二三期临床试验；UB-621也想在2026年把二期试验申请提上去。这公司到现在还没赚到过钱，财报显示2024年赚了16.43万营业收入，但亏了1565.20万元净利润；2025年赚到了264.22万营业收入，亏了1294.27万元净利润。申联生物收购它就是看中了它在创新药研发上的本事和技术平台体系，想把人用药这块的管线做大做强。这不仅能提升公司的研发创新能力和核心竞争力，也能给公司以后的发展添把力。不过也得做好准备，因为在相关管线赚钱之前，合并报表上的亏损肯定还会变多。 这次买股用的钱里，有一部分打算从银行借并购贷款来筹。这一借账就多了一笔有息负债得还利息钱。每年都得花掉不少钱付利息，这会让财务费用变高，影响利润。这次转型标志着申联生物要从只卖兽用药转向“人药+动保”两条腿走路的模式了。这可是全新的玩法、新的市场环境、新的监管要求还有新的技术门槛，如果搞不好转型可能会对业绩和战略都有坏处。 申联生物以前就是做兽用生物制品的，主营业是生产动物疫苗、药品和诊断产品。2019年这家公司作为国内动保行业第一家科创板上市企业登陆了资本市场。最近几年动保行业产能太足了、产品大同小异价格又打起来了、企业利润下滑得厉害。从2021年开始申联生物的净利润一直往下掉，2024年彻底变成负数亏了钱。2025年的业绩预告显示估计今年还要亏大概2000万元左右归属于母公司的净利润。 申联生物在报告里解释说动保行业现在竞争太激烈了，疫苗的价格在降导致销售收入和毛利率都没去年高。因为客户付款慢公司应收账款余额变大了计提的信用减值损失也变高了。再加上新车间转固后固定资产折旧额增加了。截止到2025年9月30日他们手里还有7426.65万元的现金和3.25亿元的应收账款。