申万宏源说油运的火爆行情要传给造船，把新船的价格给拉上来了。智通财经APP提到的这个消息说，申万宏源发了报告讲了这么个事儿：现在的VLCC 最新一年期租费已经升到了14万美元一天，说明货主急着要船，造的船还不够用，所以行情特别热。五年期的二手 VLCC 价格现在比新造的还贵，而且它的那个BACK结构还越来越明显。这就说明买主都觉得以后的价格会更高，下单的速度也会更快。2025年11月到2026年2月这四个月里，油轮的新船价格环比一直在涨。 不同船型其实都在同一个工厂生产，要是油轮一下子订了很多艘，就把这个趋势给带起来了。具体来说，就是VLCC 的那个即期运价和租期费都特别高，二手的价格也一直往上走。这就表明市场太火了。供给这方面限制得很死，需求那边可能会有一些黑色原油换成合规原油的变化。这是一个比较稳的中期上升周期。 VLCC 最新一年期租费已经升到了14万美元一天。市场里船太少了，热度一直都没下去。行情这么好，船东们就赶紧下单。已经连着两个月都是油轮在签大单了。恒力重工是最大的受益者之一。他们手里拿的 VLCC 订单量全球第一。很多大工厂的产能都排满了。恒力重工正在产能爬坡的阶段，接单能力特别强。从今年年初到现在他们已经接了超过40艘 VLCC 订单。手持订单的钱从一开始的195亿美元猛涨到了260亿美元。 他们现在还有在建的生产线没投产呢，加上多船并造的模式能提高上限，现在手里的单子还没把未来产能都占满呢。所以他们还能再接更多的单子。二手船的价格一直在涨，有些资产的价值期限也变成了BACK结构。 二手船指数从2025年2月开始上涨到现在已经12个月了。五年期的二手 VLCC 比新造的还贵，而且 BACK 结构还在变严重。这说明船东们对未来充满信心，肯定会加快下单速度的。 2025年11月到2026年2月这段时间里油轮的新造船价连续4个月环比上涨。这个板块的热乎劲儿应该能持续下去。散货船这次没那么密集地下单，船队老得比较厉害，替换需求很大。集装箱船现在又开始军备竞赛了。 不同类型的船都在共用工厂的资源，油轮如果订得很密就会把整体价格带起来。中国船舶手里拿着大约664亿的订单金额；中船防务是91亿美元；市值订单比 PO0 分别是0.51倍和0.28倍；这都处于历史比较低的位置上；可以关注ST松发、苏美达、扬子江、中国动力这些公司；风险方面要留意民船接不到预期的订单、航运行情变差、原材料价格猛涨或者人民币升值太快、东南亚国家也进入这行带来的竞争加剧问题。