问题——年报披露折射基金行业分化加剧 近期，多家上市银行、券商披露2025年年报，其控股或参股基金公司的经营情况随之公开。梳理已披露信息可见，市场回暖带动行业整体改善，但分化更为明显：一方面，披露同比数据的17家基金公司合计实现营业收入478.87亿元，同比增长15.42%；披露同比数据的16家基金公司合计实现净利润177.61亿元，同比增长近10%。另一方面，仍有部分中小机构未能扭亏，投研能力、产品布局和客户结构等差距仍在扩大。
基金行业2025年的成绩单既说明了市场回暖带来的修复，也反映出资管行业转型中的结构性变化。在“打破刚兑”之后，如何在规模增长与风险控制、短期业绩与长期价值之间取得平衡，将成为各类机构绕不开的关键课题。这不仅关系到商业模式的竞争，也检验金融机构服务实体经济与居民财富管理的能力。