黄金和白银的市场风云突变，原因是伊朗周边的霍尔木兹海峡局势紧张。全球投资者的目光聚焦在这片海域，只要那里有风吹草动，全球市场就会出现波动。2024年春天就验证了这个现象。2月26日日内瓦谈判破裂后，2月27日COMEX黄金大涨1.97%，收报5296.4美元/盎司，单日涨幅超过100美元。COMEX白银也大涨7.77%，收报94.385美元/盎司。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，“避险情绪点燃了导火索”，黄金和白银价格因此飙升。中粮期货分析认为，“只要霍尔木兹海峡一封锁”，油价就会像火箭一样上涨，“黄金也会随之深度重估”。2月28日COMEX黄金一度刷新了两周以来的高点，但3月1日盘面急转直下，“大涨-跳水”的走势让不少多头在高位割肉。当地时间3月1日早间伊朗最高领袖哈梅内伊病逝的消息传出来后，市场情绪瞬间“撕裂”。工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林指出，“短期来看资本市场的第一反应是‘伊朗会不会迅速稳定’”。这个消息引起了黄金和油价的剧烈震荡。 哈梅内伊离世后有两种可能预期：一种是新政权能平稳交接，“金价与油价可能集体回落”，美股中的工业股也有望反弹；另一种是权力真空让局势失控，“黄金避险属性反而会二次强化”。 杨德龙警告称，“若冲突升级”，原油、黄金、白银的波动幅度会层层放大，全球股市也会面临调整压力。 南开大学金融发展研究院院长田利辉提到，“黄金当前正陷入‘避险属性’与‘实际利率’的双重博弈”。短期资金推高了金价，“中期却要看央行是否降息”。高油价可能让通胀顽固，“实际利率居高不下”，这会削弱黄金的吸引力；反之如果冲突导致经济放缓预期升温，“黄金才能拿到更持久的动能”。 2月末伊朗周边空域战机掠过引发了市场的紧张情绪。霍尔木兹海峡的水面看似平静，“实则暗流涌动”。“只要战机掠过、油轮滞港”，全球资本就会瞬间改写风险溢价。“在这条狭窄水道之上”，每一次异动都在悄悄重写黄金、白银、原油乃至全球股市的命运。“只要海峡的风向一变”，全球市场就集体打喷嚏。“这在2024年春天被反复验证”。 哈梅内伊病逝后有两种可能预期：一种是新政权能平稳交接，“金价与油价可能集体回落”，美股中的工业股也有望反弹；另一种是权力真空让局势失控，“黄金避险属性反而会二次强化”。 这两起事件显示出了霍尔木兹海峡地区对全球经济的重要影响。伊朗作为全球能源核心产区与咽喉要道，“只要霍尔木兹海峡一封锁”，油价就会像火箭一样上涨。“黄金也会随之深度重估”。 有两种油价上涨的剧本：“温和上涨”和“历史级危机”。“温和上涨”是局部冲突仅导致伊朗单一供应受损，“油价上涨约50%—100%”，“对中长期通胀与金价的影响有限”。“危机剧本”则是海峡中长期受阻，“触发历史级油价飙升”，“黄金将迎来深度且持续的重估”。 最后田利辉提到了“地缘风暴中心”，“每一次异动都是资本的‘强心剂’”。只要战机掠过、油轮滞港，“全球资本就会瞬间改写风险溢价”。在这条狭窄水道之上，“每一次异动都在悄悄重写黄金、白银、原油乃至全球股市的命运”。