一、主营业务持续向好 益海嘉里金龙鱼近日公布2025年度业绩快报，公司实现营业收入2451.26亿元，同比增长2.87%；归母净利润31.53亿元，同比增长26.01%。其中，厨房食品与饲料原料及油脂科技两大核心板块表现突出——面粉和大米业务明显改善——新业务盈利能力逐步提升。 饲料原料板块增长主要受益于下游需求回暖及豆粕的性价比优势，公司长期积累的渠道优势也为销量增长提供了支撑。大豆压榨业务盈利改善明显，主要由于养殖业需求旺盛带动豆粕价格，以及前三季度大豆采购成本下降。虽然四季度成本有所回升，但全年压榨利润仍高于2024年水平。 二、诉讼事项影响利润 两起子公司诉讼案件对公司净利润造成显著影响。根据会计准则，公司计提预计负债约7.33亿元。若剔除该影响，2025年利润总额将达56.92亿元，同比增长55.68%；归母净利润38.86亿元，同比增长55.31%。 具体来看： 1. 广州益海粮油涉及合同诈骗案，一审被判承担18.81亿元退赔责任。公司已提起上诉，强调交易过程合法合规，案件源于交易对手内部问题。目前计提预计负债2.61亿元。 2. 东莞富之源涉及税务争议，已提起上诉。公司按税务处理决定进行了相应会计处理。 三、未来发展面临挑战 虽然金龙鱼2025年主业经营质量确有提升，但盈利能力尚未完全恢复。两起案件的最终结果将显著影响公司未来财务表现。 作为行业龙头，金龙鱼显示出一定的经营韧性，但仍需应对原料价格波动、市场竞争等挑战。特别是在当前环境下，如何平衡业务发展与风险管控成为重要课题。目前两起案件均在上诉阶段，公司将支持子公司依法维权，最终判决结果备受市场关注。
金龙鱼的业绩报告既反映了龙头企业的经营实力，也反映出规模扩张中的风险成本。在监管趋严的背景下，企业需要将风险管控融入发展战略，才能实现可持续增长。该案例为行业提供了重要启示。