话说高盛这次可把话说得很重，说油价要是到了100美元，那其实才刚刚是个开始，照这趋势发展下去，供应方面的冲击估计得一直折腾到2027年呢。他们特意提到，以前历史上那些大的供应危机，持续的时间往往特别长，像现在伊朗那边打仗导致能源设施被毁，搞不好油价能长期维持在100美元一桶以上。 按照他们给的那个最基本的假设，如果从四月份起石油供应能慢慢恢复正常，到了2026年第四季度，布伦特原油的价格大概能回到70美元左右。不过这家机构也特意强调，因为伊朗那边冲突还在继续闹、霍尔木兹海峡什么时候能重开也不确定、还有设施损坏后产能可能永久受损的风险，实际的油价走势肯定要比这个基线假设高得多。 周五早上那阵子，布伦特原油价格稍微往下走了一点，现在差不多是在105.60美元附近晃悠，跌了大约2%。头一天（也就是周四）布伦特原油可是猛冲到了119.11美元一桶的高价，后来主要是因为以色列总理内塔尼亚胡说话比较缓和，还有美国也放宽了对俄罗斯原油销售的限制，油价这才有所回落。 这次冲突闹得这么凶，直接就把全球的石油和天然气供应链给冲散了。市场上大家心里都慌得不行，为了避险和通胀预期就把油价给推上去了。虽然下午那会儿稍微跌了一点回来，但还是在高位那边晃悠呢。 高盛回顾了过去50年发生过的五个大的供应干扰事件，比如1973年的阿拉伯石油禁运、1979年的伊朗革命、1990年的海湾战争、2003年的伊拉克战争还有2011年的利比亚内战。发现这些事儿一搞起来往往就是很长时间才能平息，而且对油价的影响通常比一开始预想的要大。好多例子里都是等供应恢复了，油价还在高位趴着好多年呢。 这次伊朗打仗牵扯到了霍尔木兹海峡这个全球最重要的石油通道之一，要是这儿真出事了（因为有大约20%的石油和30%的液化天然气都得从这儿走），那造成的破坏规模肯定比以前那些先例都要大得多。 高盛分析说，如果是永久性的破坏（比如卡塔尔那些LNG设施修好得花3到5年），那全球的供应量就会长期受限；如果反过来欧佩克那边能迅速把闲置的产能动用起来（沙特那边大概有500万桶/天的闲置量），产量倒是能补上一些缺口。但现在海湾国家大面积停产了再加上修复时间不确定这些事儿凑在一起看，短期内供应缺口很难快速补上。 要是真到了最坏的地步（也就是油流被严重限制住了），油价短期内肯定会继续往上涨；要是这供应风险变成了长期问题的话，布伦特原油有可能会突破2008年创下的147美元历史高点。而且要是市场觉得美国会进一步收紧原油出口（为了保障国内供应或者是地缘战略），布伦特和美国原油之间的价差就会变得更大。现在这个价差已经到了11年以来的最高水平了。 总结下来就是高盛这次的报告透露出一个很严重的信号：中东那边的冲突已经不是单纯的军事对抗了，它已经变成了全球能源供给的大危机。伊朗的报复性打击让海湾地区的能源设施大面积停产了；霍尔木兹海峡那边的情况又那么不明朗；到底能不能恢复供应谁也说不准。 按照那个最基本的基线情景来看的话，布伦特油价到2026年底可能会跌到70美元左右；但现实中的风险明显偏向上行方向；长期维持在100美元以上甚至挑战历史高点也不是没可能发生的事儿。 欧佩克能不能快速动用闲置产能、修复速度能不能赶上、外交上能不能斡旋成功这些因素都会起到关键作用；全球经济现在面临着输入型通胀重新抬头和经济增长放缓的双重压力；能源市场的波动估计还会继续保持在高位上。 北京时间10点37分的时候看一下行情数据：布伦特原油连续交易现在是106.46美元一桶。