黄金市场近日呈现明显的价格倒挂现象。上海黄金交易所T+D报价为1004.45元每克，而零售金店买价仅为970至985元每克，卖价却高达1368元每克，进出价差接近400元。银行投资金条标价995.9元每克，反而低于交易所价格。这种异常现象反映出市场参与者对黄金前景认识存在分歧。 从中期看，黄金价格确实有所上升。去年同期约为721元每克，现已升至1000元以上，涨幅近40%。但若计入通胀因素，这两年物价上涨超过6%，人民币对美元贬值约11%，以购买力衡量，黄金实际涨幅仅约21%，难以吸引投资者继续跟进。 全球央行购金热情明显降温。去年全球央行购进863吨黄金，今年前两个月仅购进112吨，月均购进量降至60吨左右。新兴市场央行一季度购金量同比下降约20%。此外，欧美对冲基金看空黄金的净空单已达2020年来最高水平。 美联储政策是压低黄金的主要因素。联邦基金利率长期维持在3.5%至3.75%区间，美联储主席强调通胀问题顽固，降息时间表不断推后。市场对2026年全年降息次数的预期已从3次下调至1次。降息预期走弱推高美元指数至108.5，创2017年来新高。黄金与美元呈高度负有关，近30天相关系数达负0.92。 从技术面看，上海金T+D主力合约已跌破1002.3元的重要支撑线。这条支撑线由2020至2025年各年度收盘均价连接而成，代表长期趋势的关键分界点。若金价要反弹，需要重新站上1035元并保持稳定。目前价格已破支撑，原有上升趋势格局被破坏。 本周末公布的美国经济数据将深入影响金价走势。第四季度GDP终值若上修至2.4%以上，将强化美元强势预期，金价可能试探980元。核心PCE物价指数若环比涨幅超过0.32%，将确认通胀高企，美元指数可能冲击109，黄金下跌空间或达负3.5%。 市场人士认为，这些数据主要强化现有趋势，难以引发市场方向根本扭转。真正的转折点是4月28日美联储货币政策会议。投资者期待获取更明确的利率路径指引。在此之前，市场将保持谨慎观望。 针对近期黄金投资，业内建议采取保守策略。计划购买金饰的消费者可利用部分门店的48小时保价服务，规避短期波动。若从投资交易角度参与，应严格控制仓位，止损位设置在1008元。当市场单日波动超过1.2%、价格突破992至1006元范围时，应立即减仓或观望，避免追高被套。
当前国内外经济形势复杂多变，金融资产配置需充分考量风险与收益平衡。无论是普通家庭还是专业投资者，都应根据自身实际需求和风险承受能力做出科学决策，并持续关注宏观政策变化。在不确定性较高时期，坚持理性分析、谨慎操作，是维护财产安全和实现稳健增长的重要前提。