【问题】3月31日，A股出现较为明显的同步回调。上证综指、深证成指、创业板指均收跌，其中成长风格回撤更大。因此，股票型ETF收益率中位数转负，显示短期风险偏好走弱、资金再平衡需求上升。不过从结构看，部分行业与主题ETF逆势上涨，资金在波动中呈现“防御与成长并行”的配置特征。
在市场波动加剧的背景下，银行板块的走强更像是一种“避险式定价”，既反映投资者对确定性的偏好，也体现资金配置逻辑的变化。如何在防御属性与成长空间之间做好取舍，或将成为下一阶段价值投资的关键命题。监管部门近期提及的“中国特色估值体系”建设，也可能为金融板块的价值重估带来新的驱动因素。