新年刚开始，全球市场变得很不一样。美股那边，科技股的势头没那么猛了。道琼斯工业平均指数涨了0.66%，标普500微升0.19%，但纳斯达克综合指数却掉了0.03%，其中科技股多的板块反弹之后又跌回去了。你知道的那些科技巨头，五家在早盘转跌了，特斯拉一天就掉了2.59%，微软也跌了超过2%。 反倒是英伟达和美光科技这些做芯片的企业，股价涨得挺好，美光科技甚至创了历史新高。不过欧洲股市是一片涨势，英国富时100指数突破了10000点大关，收盘报9951.14点，全周涨了0.20%。法国CAC40涨了0.56%，德国DAX也涨了0.20%。分析说这是因为欧洲那边宏观经济预期变好了。 背后有啥原因？主要是美联储的货币政策出了分歧。有些委员说还要小心通胀，让市场觉得2026年降息的可能性变小了。还有行业基本面的变化也很关键，特斯拉2025年四季度交付量同比降了16%，全年也比2024年少了8.6%。不过像芯片和人工智能这些细分领域还是长得挺快的。 大宗商品这边也很热闹。原油价格稍微跌了点，纽约的轻质原油期货这周掉了0.17%，伦敦布伦特原油掉了0.16%。不过美油主力合约还是涨了1.02%。贵金属就不太行了，纽约黄金期货一周跌了4.9%，白银更是跌了8%。但工业金属表现抢眼，铝价冲到每吨3000美元，这是2022年以来的新高。 展望2026年一季度，市场可能还是“宏观主导、结构分化”的局面。美联储的货币政策还是关键变量。科技行业内部会继续分化。欧洲股市虽然现在挺强，但也要注意地缘政治风险和能源价格波动。大宗商品要盯着供需格局的变化。 总的来说，新年首周的市场表现就像多棱镜一样复杂多样。科技股的调整不光是短期波动，可能也是产业和金融周期共振的结果。欧洲股市的韧性和大宗商品的分化告诉我们：现在全球经济变化太大了，光看一种叙事不行。我们得穿透短期数据看结构变革的主线才能把握长期价值。 未来的政策协调性、产业创新力和全球供应链韧性会很重要。这三个方面值得密切关注。