尽管德国政府在2025年末给制造业和国防投入了高达1万亿美元的刺激计划，需求和经济在那时的确开始回暖，显现出初步反弹的迹象。然而，刚过去的这个1月的数据却反映出，这一复苏进程依旧十分脆弱，德国出口下滑的态势也持续到了2026年开局。根据德国联邦统计局周二发布的报告，当月出口环比下降了2.3%。相比之下，此前接受调查的经济学家们普遍预期降幅会更小一些，只有2.0%。欧洲最大经济体在年初的增长动能明显减弱，制造业订单与产值也同步下跌。 具体来看，德国对欧盟其他国家的出口额下降了4.8%，进口额则下降了6.5%。与此同时，对华出口大幅缩水了13.2%。与之形成鲜明对比的是，美国成为了德国的第一大出口目的地。尽管欧美贸易笼罩在不确定性之下——欧盟与美国在2025年夏季达成的贸易协议让多数输美商品需要缴纳15%的关税，特朗普还多次威胁要征收新的关税——但德国对美出口仍增长了11.7%。 荷兰国际集团的全球宏观主管指出，今早公布的贸易数据让德国经济开年整体表现显得愈发疲软。统计局的报告显示，在经历多年停滞后，工业至今仍难真正复苏，需求疲软和俄乌冲突后能源成本飙升是主要拖累因素。不过值得注意的是，1月的贸易顺差还是升至了212亿欧元（246.7亿美元），高于前一个月的171亿欧元。潘西恩宏观经济咨询公司的首席欧元区经济学家分析说，这主要得益于进口大幅下滑所带来的正面效应。 他进一步解释道：“我们长期以来一直认为进口下降对今年整体GDP增长构成上行风险。”换句话说，这种进口的减少反而可能在今年提振德国经济。