当前中国经济正处于新旧动能转换的关键阶段；1月10日至11日召开的2026年中国首席经济学家论坛年会上，与会专家围绕“十五五”规划开局之年的投资机遇展开讨论，普遍认为中国资本市场总体运行稳健，长期动能仍积累。 从融资结构变化看，中国经济结构调整的深层特征更加清晰。中国首席经济学家论坛理事长连平指出——2025年前11个月——间接融资增量占比首次低于直接融资，这在过去数十年中并不多见。该变化反映了经济增长动力的转向：过去房地产、基础设施等行业更多依靠信贷融资拉动；当前高新技术产业、战略性新兴产业加速发展，带来更需要直接融资支持的资金需求。融资结构的优化升级，也意味着增长动能正从传统要素驱动更多转向创新驱动。 资本市场前景与政策支持密切有关。连平判断，2026年及更长时期内，资本市场尤其是股票市场有望保持良好运行态势：一上，高新技术产业上市公司或将成为带动市场向好的重要力量；另一方面，政策支持力度增强，有助于市场在规范中稳步发展。申万宏源证券首席经济学家赵伟表示，2026年经济或进入非典型“复苏”阶段，名义GDP改善将带动盈利修复与景气扩散，但行业与企业分化仍会明显，结构性特征依旧突出。 国际资本对中国资产的评估正在发生变化。花旗集团大中华区首席经济学家余向荣表示，2025年是海外投资者重新评估中国资产的重要一年，观点正逐步转向“中国资产不可回避”。他认为，这与以深度学习为代表的突破性技术进展有关，也与中国在国际交往中体现出的战略定力相关。野村中国首席经济学家陆挺指出，国际社会对中国近年来的产业进步给予更多肯定，甚至用“第二次冲击”形容中国在制造业产业链、人工智能等领域提升，并普遍认可中国产业政策与产业基金投资的实践成效。 人工智能成为“十五五”时期的关注重点。中金公司首席经济学家彭文生认为，中国制造业尤其是绿色产业与人工智能具备典型的规模经济特征。中金研究院测算显示，人工智能未来有望每年为中国经济贡献约0.8个百分点的增长。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强则关注以人工智能、生物制药、人形机器人为代表的结构性赛道机会。随着人工智能产业革命进入下半场，如何把前期技术优势转化为可持续的商业模式，将成为“十五五”期间的重要议题。 商业航天同样受到关注。陆挺表示，看好中国航空航天产业发展，包括商飞带动的航空产业和快速发展的商业航天。该产业不仅体现高端制造方向，也是新质生产力的重要组成部分。与会外资机构也普遍提到，人形机器人、商业航天等赛道受到海外资金关注，更倾向于中长期布局。 投资新经济需要更理性的分析框架。余向荣提示，在新旧动能转换阶段，新经济仍是主线。但在关注技术突破与商业化前景的同时，也应重视科技对社会伦理与安全的影响，把科技治理纳入分析框架。这也反映出国际资本对中国经济的理解更趋深入，对短期波动的敏感度下降，更加看重中长期战略与结构性机会。
站在“十五五”规划的新起点，中国经济正从规模扩张转向质量提升。资本市场作为资源配置的重要平台，将在支持新质生产力发展中发挥更大作用。国际资本对中国资产的重新评估，不仅体现中国经济的韧性，也提示其在全球价值链中的更上升空间。面向未来，保持战略定力、完善科技治理、促进产融结合，将是推动高质量发展的关键路径。