我给俄罗斯财政部那边看看今年的财政预算，发现个挺头疼的事。2025年的油气收入明显变少了，比前一年跌了24%，直接缩水到8.48万亿卢布。这可是自2020年以来的最低纪录了。回想以前，油气收入差不多能占联邦预算总收入的四分之一，是国家财政的命根子。这次掉链子，说明俄罗斯的经济支柱产业正遭遇新一轮的挑战。 为啥会这样？国际油价跌了一大截是个直接原因。2025年全球原油价格累计下跌超过18%，创下五年来最大的年度跌幅。大家都对经济前景不乐观，产油国也在调产能，还有新能源发展，这几个因素凑一块儿，就导致供大于求，油价涨不上去。 再加上卢布对主要货币升值了一点，这一换算下来，用美元算的能源出口收入到了本地货币就显得更少了。价格和汇率双管齐下，把传统能源出口的财政贡献给压了下来。 从国内看，预算收支也在大调整。2022年以后为了打仗和搞地缘政治，国防和国家安全的开支大幅增加。钱都往那边倾斜了，财政一直处于紧巴巴的状态。这时候油气收入再一波动，对财政的冲击就更大了。 尽管财政部早做了调整把预期调低了点，但实际收入还是没到那个数。这说明经济预测真难搞。 我还注意到个事儿，2020年那会儿也是油气收入跌得惨兮兮。当时是因为新冠疫情爆发导致需求大减，导致那年收入掉到了5.24万亿卢布。不过那时候主要是短期的公共卫生危机闹的，和这次情况不太一样。 这次不仅有全球能源转型的影响、西方国家的制裁、价格管制这些因素想断了俄罗斯的资金链；还有俄罗斯自己搞“向东转”，把能源卖到亚洲、中东这些地方去，虽然拓展了新市场，但也要重新建一套结算体系。 面对这些压力，俄罗斯当局也没闲着。一边用灵活的预算修正机制和储备基金来平抑波动；一边还在深挖与亚洲、中东这些新兴市场的合作潜力。 但过度依赖资源出口这种模式还是太脆弱了。怎么把经济搞多元化、培养新增长点，才是俄罗斯必须要解决的大问题。 总的来说，俄罗斯油气财政收入掉下去是国际市场波动、汇率变化、内部预算转型和外部地缘政治环境共同造成的结果。这不仅是对俄罗斯短期调控能力的考验；更是对它能不能摆脱资源依赖、搞经济结构多元化的长期战略的大考。 接下来全球能源格局怎么变、地缘政治怎么互动、俄罗斯国内经济调整深不深广不广；都会一直影响它的财政健康和经济发展。我们也会继续盯着这个资源大国在挑战中是怎么转型的。