莱美药业近日发布的2025年年度报告显示，公司经营状况继续恶化。报告期内，公司营业收入为7.76亿元，较上年同期下降2.5%；归属于上市公司股东的净利润亏损1.35亿元，亏损幅度较上年同期的8780.44万元更扩大。更为严峻的是，这已是莱美药业连续第七个年度陷入亏损困境。 从历年数据看，莱美药业的亏损态势呈现加剧趋势。2019年至2024年，公司归母净利润分别为负1.55亿元、负3.27亿元、负1.01亿元、负6871万元、负892.7万元、负8780万元，近年来亏损规模有所收窄后再度扩大。加上2025年的亏损，公司七年累计亏损已达约8.78亿元，这对一家上市公司的可持续发展能力提出了严峻考验。 营收规模的持续萎缩是莱美药业困境的重要表现。公司营业收入已从2019年的高峰18.59亿元下滑至目前的7.76亿元，六年间下降幅度超过58%。这种收入的大幅下滑直接反映出公司主营业务竞争力的明显衰退。 莱美药业主要从事医药制造业务，产品涵盖抗肿瘤药、消化系统药、肠外营养药等特色专科类药物以及抗感染类药物。报告期内，公司部分品种销量和销售价格同比均出现下降，这是导致营业收入下滑的直接原因。同时，公司为丰富产品管线而持续加大研发投入，这进一步压低了经营性利润。 值得关注的是，莱美药业在2025年度计提了7555万元的各项资产减值准备，对利润总额的负面影响达7555万元。这表明公司部分资产存在减值迹象，反映出公司资产质量面临压力。 从业务结构看，医药制造仍是公司的主要收入来源，占营业收入比重为76.15%，但该板块营收同比下滑11.70%，降幅明显。医药流通业务虽然营收增长46.41%——但占比仍较小——为19.62%。更令人担忧的是，两个主要业务板块的毛利率均出现下滑，其中医药制造毛利率下滑6.14个百分点，医药流通毛利率下滑12.97个百分点，这反映出公司面临的成本压力和市场竞争加剧。 经营现金流的恶化进一步凸显了公司的困难局面。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额仅为2603.78万元，同比大幅下降1.59亿元，降幅达85.93%。这主要源于销售商品、提供劳务收到的现金以及其他与经营活动有关的现金均出现减少。现金流的严重萎缩意味着公司的造血能力明显不足，对其后续的研发投入、债务偿还和业务拓展都构成了制约。 此外，莱美药业在报告期内注销了4家子公司，分别为天毅健康管理、天毅互联网医院、成都甲如爱和重庆医疗器械。这些子公司的注销反映出公司在战略调整过程中的收缩态势，也表明公司在多元化探索中遭遇了挫折。
莱美药业连续七年的亏损轨迹——既反映了医药行业转型阵痛——也为同类企业提供了警示案例；在带量采购常态化与创新竞争加剧的行业环境下，企业需要加快转变发展模式，通过技术创新突破增长困局。