*ST万方的日子不好过，公司治理和经营面临严峻挑战。这家总部设在吉林省白山市、在深圳证券交易所挂牌的万方城镇投资发展股份有限公司，近日把2025年度的业绩预告发了出来。公告显示，它已经把自己推到了深圳证券交易所规定的财务类终止上市门槛上，股票随时可能被退市。公司初步测算，2025年的营业收入会低于3亿元，并且扣除非经常性损益前后的净利润都是亏的。一旦年度报告审计确认这一情况，股票交易就可能被叫停。*ST万方的经营状况一直不理想，主营业务的盈利能力太弱。公司主要做农业供应链和军工精密加工两大业务。农业业务是大头，靠收粮食、加工后卖给大粮商或者自己卖米来赚钱；军工业务是给航空航天提供配套服务，但是收入占比很小。2023年公司归母净利润就亏了，2024年营收涨了点儿且归母净利润也转正了，但扣除非经常性损益后的净利润还是亏的，赚钱的质量太差。到了2025年前三季度，公司再次出现净利润亏损。 造成这一切的原因还不止这些。2025年12月，原第一大股东的股份被司法划转后，吉林九台农村商业银行股份有限公司成了新任第一大股东。但这家银行已经公开说不想插手公司日常管理，还承诺一定时间内不谋求控制权。这下好了，*ST万方彻底变成了无控股股东、无实际控制人的状态。这种治理结构虽然法律没说不行，可在实际操作中往往会让公司的决策和规划都乱套。 审计意见和监管调查也让*ST万方头疼不已。2024年的财务审计报告被出具了保留意见，到2025年初资产可收回性的问题还没解决。这样看来，2025年的审计报告继续被出具非标准意见的风险很大。更倒霉的是，2025年7月公司还因为涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查了。这些事凑在一起，给公司的上市地位造成了很大威胁。 虽然公司之前提过要聚焦主业、降本增效之类的措施来缓解危机，但这次的业绩预告显示效果不明显。这次发布的退市风险提示公告里也没说有啥新的系统性解决办法，就是让投资者小心点。*ST万方这次触发退市指标是多个问题堆积起来的结果：主业不行、治理有问题、审计和监管都有麻烦。 这个例子告诉咱们上市公司得搞清楚自己的定位，提高赚钱能力；同时内部管理得跟上，信息披露得真实准确才行。*ST万方接下来能不能拿出实际行动化解风险、保住公司经营并满足监管要求，这可是关系到它能不能在资本市场活下去的大事儿。咱们都得盯着点儿这家高风险的公司。