中国出口表现依然强劲，不过数据上看其实有不少值得留意的变化。海关总署1月14日的数字显示，中国2025年出口总值达到了3.77万亿美元，比2024年增长5.5%，可对美国的出口却掉了20%，美国在中国出口中的占比已经跌到11%。而在美国之外的世界各国，中国的出口俨然成了经济增长的新引擎。实际上，民间投资的贡献只有15%，创下了1997年以来的新低。 非美市场的表现格外亮眼。对东盟地区的出口增长了13.4%，对越南和泰国更是分别增长了22.4%和20.3%。进口方面，自新加坡和印尼的进口也分别涨了14.7%和15.6%，这让中国加入RCEP的好处愈发明显。反观欧盟，出口虽然增长了8.4%，但主要靠对德国和意大利的拉动。 虽然整体数据好，可贸易顺差却有隐忧。中国全年贸易顺差达到了1.18万亿美元，首次冲破了万亿大关。不过这个顺差主要不是靠美国支撑的，对美国之外的其他国家反而有大量顺差。同时对美顺差已经从2018年的4172亿美元一路跌到2025年的2803亿美元。 人民币汇率在过去几年里也经历了不小的波动。虽然相对于美元升值了4.3%，但对欧元却是贬值了8%。考虑到通胀因素，人民币的实质有效汇率实际上已经贬值了18%。 国家统计局在1月19日公布的数据显示，中国2025年经济增长达到了5%的官方目标。其中出口贡献了33%，这是1997年以来的最高水平。 2026年是“十五五”规划的开局之年，中国把建立金融强国和反内卷作为目标。除了非美市场出口之外，民间消费和投资未来也需要尽快恢复常态。国际货币基金组织最近发出警告说，像中国这么大的经济体依赖出口是不可持续的模式。 就出口目的地来说，金额最大的依次是东盟6652亿美元、欧盟5599亿美元、美国4200亿美元、中国香港3366亿美元、拉丁美洲2974亿美元以及非洲2250亿美元。这些地区在中国总出口中的占比分别是17.6%、14.8%、11.1%、9.0%、7.9%和6.0%，说明出口并没有过度集中在某个单一地区。 对于美国而言，去年的出口下滑了20%，进口也下降了14.6%。中美贸易关系在2025年确实更加疏离了。 至于欧洲那边的诉求也越来越强烈。各国要求中国通过人民币升值或其他方式改善中欧贸易失衡的声音越来越大。 总之这次的出口成绩在中美贸易战白热化的情况下实属不易。不过这也再次提醒我们需要调整经济增长的结构。