韩国把盘前盘后交易制度的推出时间往后推了。这种让买卖双方在非工作日段进行交易的制度，虽然早就被很多成熟市场使用过了，它的核心是为了让住在不同时区的人能更早或更晚进场交易，顺便也能帮大家快速消化一下收市后发的那些重要消息。平时大家都挤在那个统一的竞价系统里抢单，到了早晚两头，买卖基本都是靠ECN这种电子通讯网络来撮合，钱的流动性一般都比开市时低不少。 监管部门当初之所以定下那个时间表，就是想给市场加分，方便境外的钱进来，特别是那些跟咱们有时差的欧美客人。咱们总说公司晚上发财报是好事，但这时候能让大伙儿马上就反应过来的机制确实还不健全。可从规划到真的开始搞，中间要测技术系统、定规矩、教人怎么用这些活儿，都不是一时半会儿能办妥的。 推迟的原因主要还是怕摊子铺太大伤了筋骨。哪怕只是多开几个小时盘，这可是涉及到核心交易、结算、风控还有所有券商电脑端接口的大手术。只要在演练的时候稍微卡壳了或者出了岔子，到了真刀真枪干的时候就容易把单子搞错或者算错钱。技术是否靠谱，那是能不能按时上线的大前提。 另外还得看老百姓的准备齐不齐。虽说大家伙儿都知道这新规矩是个什么路子了，但也得分清什么是大户机构什么是小散户。那晚上的行情比白天滑得多，价格也跳得厉害，如果大家不懂行或者心里没底就贸然冲进去瞎折腾，反而会把市场搞乱套。这跟咱们想提高市场效率的出发点本来就背道而驰。 从更微观的角度看，这一改动会把原来的定价方式给改变了。以前一开市大家都挤在一起出消息定价格，要是中间多了个盘前时段让消息提前跑出来，那开盘时集合竞价那一下就显得有点没劲儿了。 监管机构必须得算算这笔账，看看这种新的定价方式到底是利是弊。国际上的例子虽然能参考一下，但美国市场那套跟咱们的做法完全不一样。美国那边的人爱做市商、爱追涨杀跌的习惯跟咱们这里也不一样，直接抄作业肯定会出岔子。 咱们必须得好好研究研究国外那些经验教训，再结合自己的订单薄特点、买卖习惯去搞本土化的调整。这就是一个费时的活儿。 最后那个推迟的决定其实就是个正常的监管逻辑：遇到这种难度高、风险大、搞不好还会伤筋动骨的新玩法时，咱们肯定得先稳一手。这就好比走路先看好路一样。这个时间表的调整并不是说咱们变卦了，而是为了确保万无一失才不得不停下来走慢点。这就好比家里装修一样，为了不让地板没铺平或者水管漏水，该停工的时候就得停工。 这套制度到底好不好用，不看它是今天推还是明天推，关键在于前面那些麻烦事儿是不是真的全解决了。