先跟大伙儿唠唠白酒为啥不能投。3月7号我就说26年要爆发系统性大跌，可能那时候没人在意，现在应该慢慢有人警醒了吧。现在好多人想在消费里做价值投资，不少大佬也在站台茅台。我今天就把一个大伙容易忽略的问题讲透，为啥我坚决不碰酒、奶这些消费品。真正好的消费公司其实是像巴比食品那样的纯线下店。 咱们拿茅台五粮液举个例子。回头看看它们的顶是在21年2月份，正好赶上20年年报出来的时候。20年发生啥了大家都知道，宅在家里催生了抖音，直播带货开始火起来。那些大主播看上酒的超高毛利，把钱全赚走了，自然20年就成了酒的大牛市。但现在不一样了，直播带货市场成熟了，消费者也不傻了，开始挑挑拣拣，信息越来越透明。你看利润就越来越薄了。 说白了，酒类的利润跟信息透明度完全成反比。既然信息越来越透明，我觉得20年那个高点就是大部分酒行业一辈子的天花板了。以后肯定还得卷，连茅台都躲不开。还有人觉得这玩意儿业绩稳、分红稳，那都是老黄历了。将来卷得越厉害，毛利就压得越低，业绩肯定下滑，分红也会减少。这要是真到了那一步就回不来了。 现在虽然看着白酒跌了不少，但我觉得还没完。看看现在的毛利水平就知道，真正的好戏还在后头呢！（来源：长白山）