一、市场表现分化显著 2025年四季度数据显示，银行间市场个人信贷ABS呈现“两升一稳”格局。车贷ABS资产池总余额降至871.7亿元，M2、M3逾期率分别升至0.29%和0.17%，为近五年高位；消费贷ABS逾期指标重新走高，M2、M3分别达0.97%和1.05%。相比之下，RMBS市场逾期率在一季度触及高点后趋于平稳，年末M2、M3维持在0.22%和0.13%。 二、结构性矛盾凸显 继续分析显示，不同品类的风险变化与发起机构结构调整密切对应的。车贷ABS市场中，本土汽车品牌旗下金融公司占比已接近60%，合同期限延长叠加宏观经济承压，使违约压力更多集中在早期阶段。消费贷ABS由城商行与消费金融公司主导（占比约95%），且消费金融公司自2022年起逐步取代传统银行成为主要发起方，整体风险偏好有所上移。值得关注的是，2017—2022年间发行的RMBS产品5年平均累计违约率约为1%，一定程度上表明了长期信贷资产的相对稳健。 三、政策干预精准施策 针对当前形势，央行于2025年末推出定向措施：对2020—2025年间单笔1万元以内的个人逾期贷款，建立信用修复机制。该政策以“限期还款即可修复征信”为核心，重点缓解狭义消费贷领域压力，对房贷、车贷影响相对有限。业内人士认为，此举有助于减少金融机构因数据滞后产生的风控偏差，也有望释放部分合理信贷需求。 四、长效机制亟待建立 短期政策或能改善部分指标，但结构性问题仍需系统应对。车贷ABS市场需关注本土汽车金融机构集中度上升带来的同质化风险；消费贷领域存在持牌机构与部分非银机构竞争失衡的挑战；RMBS的长期稳定性仍与房地产调控政策的连续性相关。专家建议，后续可建立动态样本调整机制，并加强跨市场风险监测。
个人贷款资产证券化市场出现结构性分化，反映了市场发展的阶段性特征，也对金融机构风险管理提出更高要求；在宏观经济转型背景下，金融机构需完善风险识别与定价机制，优化资产结构，更好支持实体经济与居民消费。监管部门推出信用修复等政策工具，为市场提供了积极信号，有助于在风险防控与稳增长之间取得更好平衡，推动个人信贷市场平稳运行。