2025年4月2日，美国总统特朗普宣布推出名为“解放日”的大规模关税政策，对中国、欧盟、越南等主要贸易伙伴加征20%至46%不等的进口关税。政策公布后，全球金融市场迅速反应，美股、美债与美元指数同步走弱，并录得单周最大跌幅。
“解放日”关税政策一周年的市场反馈显示，资本不会固守单一叙事，而会在收益与风险的对比中不断调整方向；美国依然是全球重要的创新与资本市场中心，但当政策不确定性与制度摩擦推高风险溢价，“例外”的地位需要更扎实的基本面与更稳定的预期来支撑。对全球市场而言，更理性的分散配置与更可预期的规则环境，正成为应对波动的共同选择。