问题：经济转型升级与资本市场深化改革背景下，市场主体对稳定透明的制度环境、可预期的成本安排以及更高效的投融资生态提出了更迫切的需求。近年来，企业尤其是科技创新型企业在研发投入、人才引进、产能建设各上资金需求上升；机构投资者数字化交易、风控合规与研究能力建设上的投入持续增加；债券与基础设施类资产等市场也面临提升流动性、降低摩擦成本的现实要求。在此情形下，深入降低市场运行成本、提升资源配置效率，成为增强资本市场内生动力的重要抓手。 原因：2月12日，上交所发布《上海证券交易所2026年为市场办实事项目清单》，明确继续实施系列降费让利举措，预计全年向市场让利约11.13亿元；深交所也表示将在2026年推出多项降费措施，预计全年降费金额超过8亿元。两家交易所围绕“降成本、增便利、提效率”的导向，提出免收上市费用、减免交易单元使用费、下调部分技术与系统服务费用，并对可转债以外的债券交易经手费实施免收等安排，体现出以更务实、可量化方式优化交易制度供给政策取向。业内人士认为，对应的政策意在增强市场韧性与功能发挥——通过降低制度性交易成本——为企业融资、机构投资与市场交易提供更友好的环境。 影响：一是直接降低各类主体经营与交易成本，为市场参与者“轻装上阵”提供支持。对上市公司而言，免收上市初费与年费，有助于降低上市与持续挂牌相关的固定支出。对处于成长期、研发投入较大的科技创新企业和中小市值公司，这将释放更多资金空间，用于研发、生产和市场开拓，提升发展质量。对券商、基金等机构投资者来说，交易单元使用费下调，交易网关流速费、软件服务费等减免，叠加云服务与数据中心等技术费用优惠，可在一定程度上缓解IT与运营投入压力，促使机构将资源更多投向研究覆盖、产品创新与投资者服务，通过更充分的研究定价与更丰富的产品供给提升资源配置效率。对债券与公募REITs等领域而言，免收可转债以外全品类债券交易经手费，有助于降低交易摩擦、提升二级市场活跃度与流动性，改善价格发现功能，为实体经济的多元化融资提供更稳固的市场基础。 二是稳定预期、修复信心的政策信号更清晰。降费让利并非孤立举措，而是与完善融资制度安排、推动中长期资金入市、优化市场生态等改革形成配合。在关键时点推出可落地、可量化的成本减负措施，发出维护市场平稳运行、提升市场吸引力与包容度的明确信号。对投资者而言，明确的政策安排有助于减少观望情绪，增强对制度连续性与市场稳定性的预期，引导形成更长期、更理性的投资理念。 三是有助于优化市场生态，更好发挥资本市场服务实体经济的功能。交易成本下降往往带来交易效率提升与市场活跃度改善，进而增强市场对优质企业的吸引力。随着上市、交易、技术服务等环节成本更趋合理，企业进入资本市场的综合成本下降，叠加制度环境持续完善，有望形成“优质企业更愿来、长期资金更愿留、市场运行更高效”的良性循环。同时，成本与制度优化也将推动中介机构在合规前提下提升专业服务能力，逐步形成以信息披露为核心、以投资者保护为导向的市场文化，进一步夯实高质量发展基础。 对策：从政策落地角度看，应在“降费”基础上持续推进制度协同与配套完善。一上，交易所可结合市场运行情况动态评估降费政策的实际效果，围绕提升交易效率、优化交易机制、完善信息服务等继续做“减法”和“加法”，降低不必要成本的同时强化风险防控与技术保障。另一上，应推动形成更稳定、可预期的市场规则体系，增强政策透明度与连续性，促进上市公司质量提升，推动提高分红回报与公司治理水平，夯实投资价值基础。对机构投资者而言，可借降费契机优化交易与研究体系，提升长期投资能力与风险管理水平，服务实体经济和维护市场稳定中发挥更大作用。对上市公司而言，减负不等于减责，应将节约的成本更多转化为研发投入、产业升级与治理改善，增强核心竞争力与回报投资者的能力。 前景：综合来看，交易所降费让利的政策取向清晰、覆盖面较广，既带来直接的成本减负，也具有推动制度优化的长期意义。随着相关举措与资本市场改革政策同向发力，预计将进一步改善市场预期和交易环境，推动更多中长期资金入市，提高市场定价效率与资源配置能力。展望未来，降费只是优化市场生态的重要一环，更关键的是在持续改革中形成稳定透明的制度框架，推动资本市场在服务科技创新、先进制造与绿色转型等上发挥更大效能，为经济高质量发展提供更有力的金融支撑。
资本市场作为现代金融体系的重要枢纽，制度成本的优化将直接传导至融资与交易环节，为实体经济减负增效。沪深交易所此次同步降费所释放的信号表明，市场建设既需要IPO扩容等关键举措，也离不开降低交易摩擦、优化制度细节的持续推进。当制度优化与市场主体需求形成合力，一个更具韧性、更有活力的资本市场生态有望加快成形。