问题：传统增长承压与新需求爆发并存，运营商亟须找到可计量、可交易的新“价值单位”。 近年来，移动互联网红利放缓，语音、短信与数据流量等传统业务用量虽仍增长，但收入空间持续收窄。相应机构数据显示，2025年传统通信业务收入规模同比小幅下降，“增量不增收”的矛盾更加明显。与之相比，面向生成式智能与智能体应用的算力需求快速释放，市场需要一种能够反映算力消耗、支持精细化定价与规模化交易的新计量方式。因此，作为人工智能处理信息基本单位的Token，被三大运营商普遍视为面向新周期的重要抓手。 原因：技术变革重塑供需结构，Token从“技术概念”走向“经营语言”。 一方面，生成式智能、行业大模型与智能体应用加速普及，算力调用正从“项目制、定制化”转向“平台化、规模化”。以春节期间部分创意视频业务走红为例，用户借助算力与模型将创意快速转化为内容，带动Token消耗明显上升；随着多类智能体应用持续升温，Token消耗出现数量级增长。另一上，从产业统计看，Token调用量呈爆发式扩张，反映“算力即生产力”的趋势正形成。需求侧快速放量，倒逼供给侧建立更清晰的计价与运营体系以支撑规模经营，Token因此成为连接技术能力与商业模式的重要纽带。 影响：经营重心加速迁移，通信业增长结构与价值体系面临重构。 从业绩表现看，2025年三大运营商的算力与智能涉及的业务普遍实现较快增长：有的智能业务同比增长接近四成，有的算力服务收入保持两位数增长且智算服务增长更为显著，也有企业人工智能相关收入实现倍增。此外，行业投资逻辑与资源配置正在调整：未来竞争焦点不再局限于连接规模与流量供给，而是延伸至“算力供给能力、模型与数据能力、智能服务交付能力”的综合比拼。对运营商而言，Token经营不仅带来新增收入，也推动其从“连接型运营商”向“科技型服务商”转型；对产业链而言，Token计量与交易的普及有望提升算力资源配置效率，推动更多行业以可控成本推进智能化应用。 对策：夯实智算底座与产品体系，推动从“建能力”向“强运营”转段。 围绕Token经营，三大运营商已在基础设施、平台能力与行业应用上持续投入，形成较为完整的支撑体系。在算力底座上，通过算网一体平台升级、AIDC布局扩容、智算集群能力完善，提升对外服务能力与供给弹性；模型与数据上，围绕通用与行业场景推进模型供给，建设高质量数据集，完善从模型选择、训练适配到推理调用的工具链；应用与交付上，加快行业智能体、AI产品及解决方案落地，推动“应用—模型—算力资源”协同运营。 更值得关注的是，Token经营也在推动企业内部管理升级。有运营商在内部部署多类智能化应用，覆盖运营、管理、科研与风险防控等环节，形成可量化的降本增效成果，显示Token不仅是对外计费单位，也可能成为企业内部衡量智能化投入产出的一把“新尺子”。同时，三大运营商普遍强调将算力服务、智能服务提升至更突出的主业位置，推动算网融合、云网一体，为产业智能化提供更稳定的底层支撑。 前景：从“流量时代”迈向“Token时代”，行业竞逐将转向规模运营与生态协同。 面向下一阶段，Token经营的关键不在概念，而在标准化、规模化与可持续化：其一，建立更透明的产品分层与计费规则，让企业与开发者“用得起、用得稳、用得清楚”；其二，提升算力供给的绿色低碳水平与调度效率，在控制总体开支压力的同时提高智算投资产出比；其三，强化安全合规与数据治理能力，确保模型调用、内容生成与行业应用在可控边界内运行；其四，构建开放合作生态，与行业客户、软件服务商、硬件厂商协同，形成“算力—模型—应用—数据”闭环，扩大Token规模应用的行业覆盖面。 可以预见，随着智能体深入政务、工业、金融、教育、医疗等场景，Token将更频繁进入企业成本核算与产业交易体系。运营商也将从提供连接与云资源，更转向提供面向行业的智能化生产工具与运营服务。谁能在供给稳定性、交付能力与生态合作上形成体系化优势，谁就更可能在新一轮竞争中赢得主动。
从流量经营迈向Token经营，既是运营商对技术变化的主动应对，也是信息基础设施从“连接驱动”走向“智能驱动”的必然趋势。把Token作为新计量单位，本质上是在重建价值发现与价值分配机制。谁能更快完成能力沉淀与运营体系升级，谁就更有可能在新一轮产业变革中把握主动权，为数字经济高质量发展提供更坚实的算力与智能底座。