索菱股份（002766）这一年的年报出来了，数据看着不太好看。净利润同比下降了191.67%，三费占比也涨了不少。公司这一年的营业总收入7.36亿元，比去年少了47.38%，归母净利润居然是负的5506.49万元。到了第四季度，情况更糟，营业总收入只有1.1亿元，净利润也亏了5522.05万元。 这次财报里的各项指标都不太理想。毛利率倒是涨了14.61%，到了24.92%，但净利率却下降了284.5%，变成了-7.78%。销售费用、管理费用还有财务费用加起来花了1.17亿元，占总营收的15.88%，这个比例比去年还高了41.67%。每股净资产倒是涨了34.41%，到了1.26元，不过每股经营性现金流却是负的0.04元。 这一年财务项目变化挺大的原因说明也挺有意思。销售费用和管理费用都控制住了，分别下降了24.44%和33.54%，财务费用却涨了83.6%，这是因为汇率波动影响到了公司。研发费用投入增加了16.89%。至于经营活动产生的现金流量净额下降了291.65%，主要是因为大项目做完了新项目还没起来收入跟不上；投资活动产生的现金流量净额下降了65.4%，是因为理财申购赎回的差异影响；筹资活动产生的现金流量净额增长了3319.8%，是因为收到控股股东给的3.18亿元业绩补偿款。 证券之星价投圈分析工具显示，公司去年的净利率是-7.78%，算下来附加值不高。近十年ROIC中位数只有0.89%，最差的时候是2020年的-62.89%。公司上市十年里有五份年报是亏损的。偿债能力方面现金资产还算健康。 生意拆解方面这几年的情况也不乐观。2023年到2025年的净经营资产收益率分别是14.1%、16%还有负的；净经营利润也有涨有跌；净经营资产这三年分别是2.24亿、3.69亿和3.83亿元。营运资本跟营收的比例过去三年也一直在变高：2023年0.04、2024年0.09、2025年0.12。营运资本这几年分别是4517.01万、1.21亿还有8605.09万元；营收分别是12.6亿、13.98亿和7.36亿元。