就在1月20日，财政部特意通报说，今年的财政基调定为“总量增加、结构更优、效益更好、动能更强”，要把钱更多地投到提振消费、投资人和民生保障上。为了“十五五”开好头，各地各部门都开了会强调，大家都在盯着两重两新、城市更新和传统基建这些重点领域，给相关的投资还有配套的融资都找好了路。 个人贷款这块儿也不能落下，为了让大家多花钱，不光提前发了第一批625亿元特别国债支持以旧换新，还紧接着发了936亿元搞设备更新。最近财政部又跟别的部门搭伙儿，把贷款贴息政策给完善了，把期限拉长了、补贴上限提高了、范围也扩大了。 加上信用修复政策一出来，那些以前因为逾期被卡住的人现在也能融资了。这一下子就提升了消费和小额信贷的可得性，让老百姓花钱更轻松。咱们再看看银行那边的动作。 以前大家都抢着“早投放早受益”，搞得一季度贷款占比越来越大。这次央行的报告特意强调要均衡投放，中信证券说银行可能会调低一季度的任务指标。2025年四季度的报告里就说要把金融总量控制住。 中金公司预测说，在财政积极的背景下政府债券发得会偏多，但私人部门借钱需求不太足，社融增长估计会偏弱一点，2月和3月的余额增速可能还要往下掉点。民生银行的温彬也觉得后面还是会继续发债加杠杆。 按照温彬的看法，对公贷款盯着上面提到的那些方向走就行了。个人贷款方面政策也在发力。从广义口径看，2026年新政府债务规模大概能到14万亿到15万亿之间。 看数据就更直观了。1月的金融数据那叫一个好，M2和社融增速都很高。人民银行公布的数据显示，这个月社会融资增量达到了7.22万亿元，比去年同期多了1662亿元；人民币贷款增加了4.71万亿元；M2同比增长9.0%，比上个月高了0.5个百分点，比去年同期高了2个百分点。 社融存量的增速也有8.2%，比去年同期高了0.2个百分点。这些好的开局数据是在2026年首月拿下来的。往后看信贷投放怎么走？ 中金公司预计在2到3月社融余额同比增速可能会小幅回落。因为政府发债会偏强但私人部门缺钱。温彬认为财政会更积极带动全社会的信用扩张。 1月20日国新办的发布会上财政部说得很清楚：总量增加、结构更优、效益更好、动能更强。财政部还要确保总体支出力度只增不减、重点领域保障只强不弱。 在这种基调下2026年的财政盘子肯定会继续扩大。按照中金公司的测算新增政府债务规模能达到14万亿到15万亿这个档次。 温彬特别提到对公贷款方面各部委和各地都在部署两重两新、城市更新和传统基建这些重点领域的投资和融资需求。 至于个人贷款方面为了扩大内需促进消费作为“十五五”时期的核心战略任务政策还在接续发力发挥合力。 财政部已经提前下达了第一批625亿元特别国债支持消费品以旧换新还有第一批936亿元特别国债支持设备更新。 近期财政部联合多部门出台了个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息的优化政策延长政策期限、提高补贴上限、扩围支持领域、增加经办机构从供需两端发力优化金融资源配置。 此外还实施了一次性信用修复政策通过信用基础设施改善融资可得性让一部分被历史逾期记录长期束缚的人群更快回到可融资状态这有利于提升消费和小额信贷可得性改善居民部门的信用约束从根本上助力扩内需。