进入2025年下半年，“美国例外论”的论调已经被资金流动的现实击碎，全球资本正重新评估中国资产的价值。中国经济基本面的稳健性、金融市场的高质量发展以及全球多元化配置的需求，给了外资进入中国的底气。据国家外汇局国际收支司司长贾宁透露，上半年外资净增持境内股票和基金金额达到了101亿美元，其中五六月份的净增持规模更是暴增至188亿美元。这样的大笔流入，显然不再是短期的情绪波动，而是方向性的调整。 近期，一则关于韩国股民疯狂扫货中国资产的消息在投资圈传开了。数据显示，截至7月15日，韩国投资者给内地和香港股市的累计交易额已突破了54亿美元。通过这笔钱的流向就可以判断出市场情绪，韩国已把中国列为第二大海外投资目的地。国家外汇管理局发布的最新数据也验证了这一点，外资的偏好十分明显。 国际知名独立资产管理公司景顺的一份报告也给出了佐证。在全球141家主权投资机构中，高达59%的受访者把中国列为“首要优先”或“比较优先”市场。景顺指出，数字技术与软件、先进制造和自动化、清洁能源和绿色技术、医疗保健和生物技术等领域被外资视为未来3至5年最具吸引力的行业。这些行业既是中国结构性转型的方向，也契合了全球绿色、智能化发展的趋势。 邓志坚向三里河工作室指出，过去几年全球资本高度集中于美国股市，但这种趋势从去年底开始就已经发生了转变。大量资金涌入欧洲或香港上市的中国内地企业股票等亚洲资产。瑞银全球金融市场部中国主管房东明也认为，2025年可能会成为中国资产的大年。 资本的流动印证了美国资产重估的发生。国际金融投资专家路易斯·盖夫指出，过去十年全球资本超配美股，现在正试图降低敞口寻找新的增长源。这意味着“美国例外论”已见顶。“一场资金撤离美国资产的大规模轮动行情正在上演。”盖夫说。 另一方面，中国市场相对稳定和制度可预期性的优势愈发明显。一边是美国财政赤字持续扩大、国债收益率波动导致部分资金撤离核心资产；另一边则是中国市场给投资者带来的信心。投资中国的风向不仅仅取决于外部资金的撤退，更重要的是内部的增长动力。 对于中国经济和资产来说，一场新的叙事正在展开。随着投资逻辑的加速重构，全球资本正自西向东迁徙。“如果探讨未来美国之外的投资机会，中国科技股无疑是核心板块。”邓志坚说。国家外汇管理局国际收支司司长贾宁在国新办发布会上表示，人民币资产的吸引力主要来自经济基本面稳健、金融市场高质量发展以及全球资产多元化配置需求这三方面的因素。