近期，财政部、税务总局围绕境外机构投资我国债券税收政策作出明确安排，引发市场关注。
税务总局网站14日发布公告称，自2025年8月8日起至2027年12月31日止，对境外机构投资我国在境外发行的国债、地方政府债券取得的债券利息收入，免征增值税。
财政部网站15日发布公告提出，为进一步推动债券市场对外开放，自2026年1月1日起至2027年12月31日止，对境外机构投资境内债券市场取得的债券利息收入暂免征收企业所得税和增值税。
两项安排从不同维度完善了境外投资者参与我国债券市场的制度环境。
从“问题”看，跨境资本配置对政策稳定性和可预期性要求更高。
境外机构在进行资产配置时，通常以中长期期限评估收益、税负与流动性。
若税制安排存在不确定性，可能导致风险溢价上升，影响资金进入节奏。
尤其在全球利率周期波动、主要经济体货币政策分化背景下，国际投资者更关注制度连续性与政策透明度，以此判断配置中国资产的中长期逻辑。
从“原因”看，此次公告具有延续性和制度化的双重含义。
早在2018年11月，相关部门首次明确境外机构投资境内债券市场取得的利息收入暂免征收企业所得税和增值税，并设定到期时间。
此后，国务院常务会议于2021年决定将政策延续至2025年12月31日。
此次再度明确延续安排，既是对既有政策框架的巩固，也体现了在金融高水平开放进程中，通过税收政策降低跨境投资摩擦成本、增强规则确定性的政策取向。
另一方面，针对“境外发行国债、地方政府债券”和“境内债券市场投资”分别作出规定，有利于更好衔接不同市场场景与投资路径，增强政策适配性。
从“影响”看，税收优惠延续有助于形成更稳定的境外资金预期，提升我国债券市场对国际投资者的吸引力。
一方面，税负下降将直接改善境外机构投资债券的税后收益，降低进入门槛和持有成本，增强配置意愿；另一方面，政策信号有助于稳定市场对我国债市对外开放方向的判断，推动更多长期资金参与，改善投资者结构，提升市场韧性。
我国债券市场规模位居全球前列，是重要的人民币资产配置场所。
此前中国人民银行金融市场司有关负责人介绍，截至2025年8月末，来自全球近80个国家和地区的近1170家境外投资者进入我国债券市场，总持债规模约3.9万亿元；全球排名前100的资产管理机构中，已有80余家进入中国债券市场。
相关数据表明，境外机构参与度持续提升，政策连续性对市场稳定运行具有现实意义。
从“对策”看，税收政策只是制度供给的一环，持续提升债券市场吸引力仍需综合施策。
可从三方面发力：其一，进一步增强政策可预期性与透明度，做好政策解读与配套指引，降低境外机构在税务处理、申报合规等方面的不确定性成本；其二，完善市场基础设施和交易便利度，持续优化结算托管、风险对冲工具、流动性安排以及跨境资金管理的便利化机制，提升投资体验与风险管理效率；其三，推动信息披露、评级体系、法律规则等与国际惯例更好衔接，在守住金融安全底线前提下，持续扩大制度型开放的深度与广度。
从“前景”看，随着我国经济高质量发展扎实推进、宏观政策取向保持连续稳定，人民币资产在全球配置中的吸引力有望进一步显现。
税收优惠政策的延续将与债券纳入国际主要指数、跨境投资渠道持续完善等因素形成合力，推动境外机构更注重长期持有与多元策略参与。
预计未来一段时间，境外资金在国债、政策性金融债等高信用等级品种上的配置需求仍将保持韧性，同时对地方政府债券等品种的关注度亦可能随市场透明度和流动性改善而提升。
总体看，政策延续有利于为跨境资本提供更稳定的制度锚，促进我国债券市场在开放中提升效率、在规范中增强活力。
税收优惠政策的再次延续，不仅是对过往成功经验的延承，更是面向未来的战略布局。
在全球金融市场深度融合的时代背景下，我国通过制度创新和政策优化，正在构建更加开放、包容、高效的债券市场体系。
这既为境外投资者分享中国经济发展红利提供了重要渠道，也为我国经济高质量发展注入了新的动力源泉。