退市新规这是真的管用，多家*ST公司面临被赶出市场的风险。最近上市公司在2025年的业绩预告出来了，一些已经被标上退市风险的公司，看来日子不好过了，退市的风险从预期一步步变成了现实。这也是2024年退市新规实施后，市场加速清理劣质资产的一个结果，也标志着优胜劣汰的市场环境正在慢慢形成。 上海贵酒股份有限公司（*ST岩石）和精伦电子股份有限公司（*ST精伦）的情况特别典型。根据业绩预告，这两家公司的营收都没达到3亿元，利润还是负的，已经直接踩到了财务类退市的指标。更糟的是，*ST岩石还可能收到非标审计意见，它的业务萎缩、资金压力大、能不能继续经营下去也难说，这一看就是个空壳公司。不过这么明显的退市风险，股价反而出现了非理性波动，投资者炒得热火朝天，这种行为风险太高了。 退市新规把主板公司的营收退市指标从1亿元提到了3亿元，还更关注扣非后的净利润。这个新规定主要是为了精准打击那些没有持续经营能力的空壳僵尸企业。*ST精伦想靠新增算力服务器业务来增加营收，但这个业务严重依赖单一客户，生意能不能长久存疑，按规定这些收入都得扣除。就算扣除了也达不到标准，说明监管部门要求企业关注主业质量和核心竞争力。 除了财务数据之外，非标审计意见也成了悬在头顶的达摩克利斯之剑。如果会计师给出了无法表示意见或否定意见的报告，公司就直接退市了。现在有好多公司都面临这个问题，比如青海春天（*ST春天）、沐邦高科（*ST沐邦）、正平股份（*ST正平）和上海宽频（*ST沪科）。会计师在报告里都特别提醒了这个风险。比如*ST春天的大笔投资款能不能收回来很不确定；*ST沐邦以前的内部控制问题还没解决好；*ST沪科因为被调查审计意见也不知道会是什么样；正平股份虽然开始重整了但净资产太薄弱应收款项风险大。 这些审计意见提示是投资者判断真实风险的重要依据。一系列案例说明在新规下市场进出循环更顺畅了资源配置更有效率了。投资者现在必须得理性点做价值投资别再炒小炒差了特别是那些看着要退市的公司千万别被短期投机气氛给带跑偏了。 随着监管越来越严和市场机制越来越完善一个更健康的资本市场一定能更好地服务实体经济的高质量发展。