把全球金融市场的状态跟2023年10月的那次连续暴跌做个比较，发现完全不同。那天股市真是惨，油价涨得太猛，把中东地区也给吓坏了。在这个背景下，韩国那边急得把熔断机制都启动了。香港的情况倒是没那么糟，主要是因为它实行联系汇率制度，港币和美元挂钩得紧，这就让资金流动没那么容易冲垮市场。日本股市同样大跌，但跌幅没有韩国那么夸张。 大家可能会好奇，为什么外资占比不低的日韩股市跌得这么狠？这其实是因为它们的经济结构不一样。日韩俩国家几乎全靠进口能源过日子，而且还得从中东地区弄石油。油价一涨，企业成本上去了，老百姓生活也贵了，整个国家经济都被卡住脖子了。相比之下，香港主要做金融和服务业，对油价上涨不怎么敏感。 再聊聊这次熔断的事。其实这对日韩股市来说不是头一回了。以前互联网泡沫破裂、911事件发生的时候，它们也经历过大跌甚至熔断。有人担心这次局势紧张会不会让日韩直接卷进去打架。我觉得不太可能，因为它们在安全和能源上都得依赖外面的环境，既没那个实力也没那个理由动手。不过为了保住自家利益和稳定国内压力，两国肯定会在外交上紧跟相关阵营的步子走。 这次连黄金的避险属性都靠不住了。现货黄金一度跌到4150美元以下，一天跌了7.94%，把今年赚的全赔回去了。很多人说今年黄金会大跌，原油会涨，美元也会慢慢走强。 说到底股市表现就是经济结构、能源依赖度和承受风险能力的直接体现。以后地缘冲突和油价波动要是一直不停的话，全球资本市场分化还会继续，那些结构比较脆弱的地方波动肯定更厉害。