两年的跨国法律争端终于有了结果；1月27日，智利最高法院作出终审裁决，驳回天齐锂业全资子公司天齐智利的上诉，为SQM与国有企业Codelco组建盐湖开发合资公司扫清最后障碍。这场围绕全球最大锂盐湖资源的纠纷，反映出资源输出国对战略资源的管控力度在不断加强。 争议的根源在于天齐锂业2018年以40.66亿美元收购SQM 23.77%股权后，始终无法获得与持股比例相匹配的决策权。2023年末，SQM与Codelco达成协议，将阿塔卡马盐湖的生产经营权转入新设合资公司。这个盐湖的锂储量占全球已探明储量的23%。天齐锂业认为这类重大决策需要特别股东大会批准，但智利各级法院都认定董事会拥有决策权。 法律专家指出，这个案子本质上是投资权益与东道国产业政策的冲突。金诚同达律师事务所高级合伙人贺国良表示，在智利推进锂业国有化的背景下，外国投资者需要适应"政府分成加股权重构"的新合作模式。虽然天齐锂业仍可根据投资协议寻求救济，但合资公司的架构已成定局。 从财务角度看，影响直接体现在业绩预期上。天齐锂业1月30日发布的2025年业绩预告显示，净利润预计达3.69亿至5.53亿元，扭转了2024年79亿元的亏损局面，其中SQM投资收益贡献不小。但判决后，这部分收益将因合资公司股权被稀释和政府分成条款而缩水。，SQM去年11月已获中国反垄断机构批准，合资项目计划在2026年前取得实质进展。 面对此变局，天齐锂业在公告中表示"保留一切维权途径"，但没有透露具体方案。业内分析认为，企业可能从三个方向应对：重新谈判入股协议中的保护条款、探索盐湖提锂技术合作的新模式、加快全球其他锂资源的布局。目前其在澳大利亚格林布什矿场的权益成为重要补充。
终审判决落地，为智利锂资源开发的制度框架划出了更清晰的司法边界，也给对应的各方提出了新的课题。在资源国政策调整与全球产业周期波动相互交织的时代，海外投资不仅是资产配置，更是对规则理解、合规能力和风险管理的全面考验。企业如何在尊重当地法律和合作框架的前提下，依法维护股东权益、增强经营韧性，将直接决定其在全球关键矿产竞争中的长期竞争力。